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邏輯判斷：
　　1.近期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：前期關(guān)稅事件情緒影響逐漸消退，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)再次回歸玉米基本面及政策市。近期玉米持續(xù)政策市，陳糧輪出量加大，上周中儲(chǔ)糧采購(gòu)動(dòng)作大幅縮減，僅有十六萬(wàn)多噸，成交率也僅保持在55%左右，但拍賣(mài)糧達(dá)到26萬(wàn)多噸，成交率70%，購(gòu)銷(xiāo)雙向35萬(wàn)多噸，成交率77%，市場(chǎng)擔(dān)心后續(xù)政策糧投放利空影響，情緒端有所拖累。
　　2.外盤(pán)影響：美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的3月供需報(bào)告顯示，2024/25年全球玉米產(chǎn)量、進(jìn)口量持續(xù)向下調(diào)整，總供應(yīng)量相較于2023/24減少2224.7萬(wàn)噸，跌幅達(dá)1.29%。2024/2025年期末庫(kù)存量也大幅下調(diào)，全球玉米期末庫(kù)存為2.8894億噸，同比減少2501.4萬(wàn)噸；庫(kù)消比為20.36%，低于上年的22.45%以及10年均值24.72%，也是2013/14年度以來(lái)的最低庫(kù)消比，整體報(bào)告利好；但從3月報(bào)告美玉米的數(shù)據(jù)來(lái)看，美玉米庫(kù)存數(shù)據(jù)高于預(yù)期，美國(guó)玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存沒(méi)有減少，3月的數(shù)據(jù)與2月一致，市場(chǎng)預(yù)期的下降沒(méi)有兌現(xiàn)，這導(dǎo)致價(jià)格承壓下行。另外，今日美國(guó)農(nóng)業(yè)部播種意向報(bào)告及季度庫(kù)存數(shù)據(jù)即將公布，若數(shù)據(jù)變化較大或?qū)?duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，疊加4月2日美國(guó)全面關(guān)稅事件暫不確定，市場(chǎng)不穩(wěn)定性沖擊市場(chǎng)
　　3.庫(kù)存：截至3月28日，北方港口四港玉米庫(kù)存共計(jì)約518萬(wàn)噸，北方港口集港量小幅減少，疏港量周度環(huán)比有所恢復(fù)，但整體庫(kù)存量仍在500萬(wàn)噸以上；廣東港口玉米庫(kù)存179萬(wàn)噸，飼企放緩采購(gòu)節(jié)奏，執(zhí)行前期合同為主，內(nèi)貿(mào)玉米日均出貨在1.3萬(wàn)噸。
　　4.利潤(rùn)：受原料價(jià)格回升影響，下游深加工利潤(rùn)較差，多數(shù)企業(yè)持續(xù)提價(jià)動(dòng)力不足；而下游生豬消費(fèi)暫無(wú)太大起色，生豬產(chǎn)能去化速度緩慢，生豬存欄逐步回升，始終在正常保有量之上。目前來(lái)看，由于飼料價(jià)格重心上移，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)及外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)低位，截止3月28日，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)為51.83元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-27.13元/頭。
　　5.基差：上周玉米期貨主力價(jià)格在整數(shù)位承壓回調(diào)，向下測(cè)試2250元/噸一線支撐位，現(xiàn)貨價(jià)格同向下調(diào)，基差縮窄。
　　6.結(jié)構(gòu)：當(dāng)前期價(jià)結(jié)構(gòu)排列呈現(xiàn)，05貼水09，09升水01。
　　7.技術(shù)：從技術(shù)面來(lái)看，大連玉米期貨5月合約短線仍有進(jìn)一步反彈的預(yù)期，料會(huì)向上回抽2300-2320區(qū)間，在此要提防逐步遇阻后重新趨弱下跌的風(fēng)險(xiǎn)。目前連玉米階段性見(jiàn)頂?shù)嫩E象較為明顯，短線維持下跌過(guò)程中的超跌反彈為主，反彈結(jié)束后期價(jià)會(huì)繼續(xù)下跌，關(guān)注后市能否在2200元附近有效止跌企穩(wěn)。