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報(bào)告要點(diǎn)
　　風(fēng)格輪動(dòng)模型簡(jiǎn)介：本模型從基礎(chǔ)風(fēng)格因子估值、市值、波動(dòng)率、動(dòng)量出發(fā)，逐步構(gòu)造風(fēng)格擇時(shí)+打分體系。首先基于80個(gè)基礎(chǔ)微觀指標(biāo)，構(gòu)造640個(gè)微觀特征。進(jìn)一步通過(guò)常用指數(shù)作為風(fēng)格股票池取代風(fēng)格因子的絕對(duì)比例劃分，構(gòu)造新的風(fēng)格收益作為標(biāo)簽。使用隨機(jī)森林模型對(duì)單個(gè)風(fēng)格進(jìn)行擇時(shí)，并得到每種風(fēng)格的當(dāng)期得分。根據(jù)擇時(shí)結(jié)果與打分結(jié)果，綜合構(gòu)造月頻風(fēng)格輪動(dòng)模型。
　　風(fēng)格輪動(dòng)策略績(jī)效：以2014/01/01-2025/03/31為回測(cè)區(qū)間，基于微觀的擇時(shí)+打分風(fēng)格輪動(dòng)策略年化收益率為21.93%，年化波動(dòng)率為24.24%，信息比率為0.90，月度勝率為59.26%；策略對(duì)沖市場(chǎng)基準(zhǔn)的年化收益率為13.29%，年化波動(dòng)率為11.50%，信息比率為1.15，月度勝率65.93%，歷史最大回撤為10.36%。
　　2025年3月風(fēng)格輪動(dòng)模型收益率為-0.03%，相對(duì)基準(zhǔn)超額0.37%。
　　2025年4月最新風(fēng)格擇時(shí)方向?yàn)椋簝r(jià)值、大市值、反轉(zhuǎn)、低波。
　　2025年4月最新持倉(cāng)指數(shù)為：中證紅利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來(lái)市場(chǎng)可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動(dòng)，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法；模型測(cè)算可能存在相對(duì)誤差，不構(gòu)成實(shí)際投資建議。