>> 致富證券-2025年第二季港股投資展望及推介-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
大小： |
574KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
致富證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉志斌 |
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第二季港股回顧及展望
港股2025年第一季累計上升15.3%，最高曾觸及24,874.39點，整個升浪主要由AI及信心修復所驅(qū)動。
港股低迷多時，但隨著國產(chǎn)AIDeepSeek的問世，引爆了今次港股升浪。AI技術的突破早已為美股帶來持續(xù)升勢，而低成本但成效不亞於ChatGPT的DeepSeek，打破市場對中國AI技術落後於歐美的印象，將AI這股動能帶到港股，多隻與AI沾上邊的股票皆錄得不錯升幅。
之前由於國內(nèi)經(jīng)濟復甦不如預期，市場彌漫悲觀氣氛，但中央近期公佈多輪政策支持，市場信心開始修復。
財政政策方面，中央將財政赤字率提升一個百分點至4%，擴大政府支出，並發(fā)行1.3萬億元超長期特別國債，重點投向基建、科技創(chuàng)新等領域。印發(fā)《提振消費專項行動方案》，城鄉(xiāng)居民增收促進行動、消費能力保障支持行動等政策。
貨幣政策方面，央行明確提出「擇機降準降息」，目前金融機構平均存款準備金率為6.6%，仍有下行空間。
展望第二季，預期AI主題將持續(xù)，但市場開始由關注AI大模型的更新迭代及所衍生的資本開支，轉去關注AI的商業(yè)化落地，一些能利用好AI的應用型公司將更受投資者垂青。
第二季度，市場亦會監(jiān)察中央的提振消費政策是否有效，投資者應留意國內(nèi)消費數(shù)據(jù)有否改善。
投資策略
板塊方面，筆者建議繼續(xù)避開內(nèi)房板塊，新能源車板塊亦需注意風險。內(nèi)房困境仍未完全解決，不確定性高。至於新能源車行業(yè)競爭激烈，資本開支大增，比亞迪(1211.HK)及小米(1810.HK)於第一季均配股集資，投入加大，但回報仍是未知之數(shù)。相對地，投資者可留意AI的應用型公司及估值仍然低迷的消費股可能有估值修復機會。
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