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核心要點(diǎn)：
　　基金市場(chǎng)跟蹤
　　截至2025年3月底，全市場(chǎng)共存續(xù)基金12600只，相較于上月底，數(shù)量上升116只；基金總資產(chǎn)凈值為32.58萬(wàn)億元，相較于上月底，上升1420億元，基金市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)緩慢上升的趨勢(shì)。3月份數(shù)量上增加較多的基金為股票型基金，當(dāng)月增加69只，占比59%；規(guī)模上增加較多的基金為債券型基金，當(dāng)月新增951億元，占所有基金新增規(guī)模的67%。
　　ETF市場(chǎng)跟蹤
　　截至2025年3月31日，滬深兩市共有1123只ETF，較上期增加26只；資產(chǎn)管理總規(guī)模為3.80萬(wàn)億元，較上期增加65.22億元；總份額為2.65萬(wàn)億份，較上期增加399.68億份。
　　按ETF的分類表現(xiàn)來(lái)看，商品型ETF在3月的整體收益率較高，其收益率中位數(shù)為8.68%；股票型ETF收益率中位數(shù)為-0.42%，為表現(xiàn)最差的一類ETF；跨境ETF收益率中位數(shù)為0.61%，表現(xiàn)優(yōu)于債券型ETF。按照各類ETF的內(nèi)部偏離度來(lái)看，跨境ETF仍然為內(nèi)部偏離度最高的一類ETF；商品型ETF與股票型ETF的內(nèi)部偏離度分別為4.01%和3.20%，債券型ETF的內(nèi)部偏離度最低，為0.76%。
　　ETF策略跟蹤
　　基于主力資金的行業(yè)ETF輪動(dòng)策略在3月關(guān)注的行業(yè)為食品飲料、銀行和鋼鐵。3月策略累計(jì)收益率為1.31%，滬深300指數(shù)的累計(jì)收益率為-0.07%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為1.38%；2023年以來(lái)，策略累計(jì)收益率為9.43%，同期滬深300累計(jì)收益率為0.40%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為9.03%。
　　PB-ROE框架下的行業(yè)ETF輪動(dòng)策略在3月關(guān)注的行業(yè)為非銀金融、社會(huì)服務(wù)和紡織服飾。2月策略累計(jì)收益率為0.71%，滬深300指數(shù)的累計(jì)收益率為-0.07%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為0.78%；2023年以來(lái)，策略累計(jì)收益率為15.37%，同期滬深300累計(jì)收益率為0.40%，策略相對(duì)于滬深300指數(shù)的累計(jì)超額收益率為14.96%。
　　投資建議
　　針對(duì)主力資金的行業(yè)偏好，2025年4月份對(duì)銀行、煤炭和食品飲料行業(yè)較為看好，對(duì)應(yīng)的ETF分別為華寶中證銀行ETF、國(guó)泰中證煤炭ETF和天弘中證食品飲料ETF；針對(duì)行業(yè)PB-ROE情況及結(jié)合補(bǔ)充指標(biāo)后，PB-ROE框架下的ETF輪動(dòng)策略推薦4月對(duì)通信、電力設(shè)備和紡織服飾行業(yè)進(jìn)行關(guān)注，對(duì)應(yīng)的ETF分別為國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF、廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)ETF和廣發(fā)中證全指可選消費(fèi)ETF。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，模型失效風(fēng)險(xiǎn)。