>> 光大證券-盈康生命(300143)2024年年報點評：服務(wù)+器械雙輪驅(qū)動發(fā)展，擬收購長沙珂信繼續(xù)擴(kuò)張服務(wù)板塊-250402
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
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| 691KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王明瑞,張杰 |
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事件：公司發(fā)布2024年年報：實現(xiàn)收入15.59億元，同比增長6.01%。歸母凈利潤1.15億元，同比增長14.92%，基本符合預(yù)期。
點評：
醫(yī)療服務(wù)板塊實現(xiàn)穩(wěn)健增長，器械板塊逐步突破空白市場：公司醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械兩大板塊協(xié)同發(fā)展，形成互補(bǔ)優(yōu)勢。醫(yī)療服務(wù)板塊聚焦腫瘤全病程管理，提供從預(yù)防、診斷、治療到康復(fù)的全方位服務(wù)；醫(yī)療器械板塊通過自主研發(fā)和并購，不斷豐富產(chǎn)品線，提升技術(shù)競爭力。公司醫(yī)療服務(wù)板塊全年實現(xiàn)收入11.92億元（yoy+3.76%），其中腫瘤業(yè)務(wù)收入達(dá)3.80億元，占醫(yī)療服務(wù)收入比重達(dá)31.9%。公司旗下友誼醫(yī)院實現(xiàn)收入5.79億元，廣慈醫(yī)院實現(xiàn)收入5.24億元。醫(yī)療器械板塊全年實現(xiàn)收入3.67億元（yoy+14.05%）。海外銷售突破7個空白市場，南美新增進(jìn)入16個國家，客戶量同比增加75%，海外市場收入同比增長22%。
擬收購長沙珂信腫瘤醫(yī)院有限公司51%股權(quán)，醫(yī)療服務(wù)板塊再下一城：長沙珂信是位于長沙的一家集醫(yī)療、科研，預(yù)防、康復(fù)于一體的三級腫瘤專科醫(yī)院，收購后有望和公司現(xiàn)有四川友誼醫(yī)院、蘇州廣慈醫(yī)院、重慶友方醫(yī)院高效協(xié)同，和公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)布局高度融合。本次交易完成后有望進(jìn)一步深化公司發(fā)展戰(zhàn)略，腫瘤特色進(jìn)一步增強(qiáng)，醫(yī)療服務(wù)板塊業(yè)績有望持續(xù)增長。
盈利預(yù)測、估值與評級：考慮到外部環(huán)境承壓，下調(diào)公司25-26年歸母凈利潤預(yù)測為1.39/1.70億元（較前次預(yù)測下調(diào)11%/13%），新增27年歸母凈利潤預(yù)測為1.96億元，對應(yīng)EPS分別為0.19/0.23/0.26元，PE分別為56/46/40倍，公司醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械板塊持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：并購不及預(yù)期；伽馬刀銷售不及預(yù)期；并購公司業(yè)績不及預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險；醫(yī)院業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期等。
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