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投資要點：
　　截至2025年3月31日，興證金工改進股債性價比指標分位數為87.7%，處于歷史相對較高位置，相對看好A股后續(xù)表現(xiàn)。
　　風格輪動模型：從最新風格觀點看，截至2025年3月底，由于地產增速和動量維度偏向大盤，風格關注度拐點看好大盤，大小盤輪動模型總體給出大盤風格占優(yōu)的信號。由于美債利率下行，市場拐點期指標看好成長風格，成長價值輪動模型給出成長風格占優(yōu)的信號。成長價值輪動模型在2022年9月底以來的樣本外表現(xiàn)優(yōu)異，策略年化收益27.21%，遠高于基準3.72%的年化收益，月度勝率72%左右。大小盤輪動模型在2022年12月30日以來的樣本外表現(xiàn)優(yōu)異。策略實現(xiàn)7.78%的年化收益，高于基準0.87%的年化收益率，月度勝率達到68%左右。
　　“分歧與共振”行業(yè)輪動模型：從全樣本來看，策略年化收益率為14.28%，年化波動率為22.67%，相對等權基準的年化超額收益為15.92%；超額收益年化波動率為9.35%，最大回撤為7.82%，夏普比率和卡瑪比率分別為1.7和2.03。根據模型，我們最新推薦的行業(yè)為：農林牧漁、醫(yī)藥生物、有色金屬、家用電器。
　　風險提示：模型結論基于歷史數據，在市場環(huán)境轉變時模型存在失效的風險。