>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報(bào)：宏觀預(yù)期惡化，鐵礦偏弱震蕩-250406
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃忠夏 |
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◆供應(yīng)：近期全球鐵礦發(fā)運(yùn)量仍有增長。2025年3月24日-3月30日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加103.1萬噸至3187.8萬噸。其中，澳洲19港發(fā)運(yùn)1986.4萬噸，周環(huán)比增107.8萬噸；巴西19港發(fā)運(yùn)661.4萬噸，周環(huán)比增24.9萬噸；非主流地區(qū)發(fā)運(yùn)略有下降，周環(huán)比降29.5萬噸至540萬噸。同期國內(nèi)鐵礦到港量繼續(xù)小幅回落，2025年3月24日-3月30日，中國45港到港量環(huán)比減少267噸至2243.6萬噸；本輪北方六港到港總量為1049.5萬噸，周環(huán)比降191.2萬噸。海外發(fā)運(yùn)維持較高水平，部分礦山季末沖量，供應(yīng)有邊際增加的壓力。
◆需求：截至2025年4月4日，MYSTEEL調(diào)研247家鋼廠盈利率55.41%，較前周上升1.73%；鋼廠高爐開工率83.13%，較前周上升1.02%；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.45萬噸至238.73萬噸，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加。鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量仍在增產(chǎn)周期為礦價(jià)提供支撐。4月3日美國對(duì)我國加征34%對(duì)等關(guān)稅，或?qū)︿摬某隹谠斐梢欢_擊，進(jìn)而對(duì)原料形成負(fù)反饋。
◆庫存：截至2025年4月4日，本輪全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14468.41萬噸，周環(huán)比降51.99萬噸。分國別來看，澳礦庫存6149.16萬噸，周環(huán)比增14.89萬噸；巴西礦庫存5567.21萬噸，周環(huán)比降104.31萬噸。同期，鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存9171.72萬噸，周環(huán)比增61.27萬噸。小樣本鋼廠進(jìn)口礦平均庫存可用天數(shù)為21天，與前周持平。
◆觀點(diǎn)：宏觀方面，4月3日美國對(duì)我國加征34%對(duì)等關(guān)稅，關(guān)稅政策對(duì)中國對(duì)美鋼材直接出口影響較小，但對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易間接出口至美的商品造成一定沖擊，尤其是與外需相關(guān)度較高的熱卷，受影響較大，進(jìn)而對(duì)鐵礦需求造成負(fù)面影響。產(chǎn)業(yè)方面，鐵礦石供應(yīng)同期偏強(qiáng)，部分礦山季末沖量，港口庫存仍有累庫壓力。需求端，鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，但增速放緩?？傮w來看，鐵礦目前供需雙強(qiáng)，現(xiàn)實(shí)供需矛盾不大，短期需警惕宏觀預(yù)期惡化和資金避險(xiǎn)情緒帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦向下調(diào)整的概率較大
◆策略：鐵礦2509合約短線偏空操作，參考?jí)毫ξ?00元/噸。
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