>> 招商期貨-原木周報：弱現(xiàn)實，關(guān)注交割定價-250406
| 上傳日期： |
2025/4/6 |
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| 1510KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李依穗 |
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價格方面：原木07合約收829元/方，周跌幅0.12%。截至4月3日，山東3.9米中A輻射松原木現(xiàn)貨價格為780元/方，較上周持平，基差-49元/方。江蘇4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價格為790元/方，較上周持平，基差-39元/方。山東11.8米云杉原木現(xiàn)貨價格1,030元/方，較上周持平。江蘇11.8米云杉原木現(xiàn)貨價格1,120元/方，較上周持平。
供給方面：截至3月28日，中國針葉原木的港口庫存為360方，較上周減少4方。材種方面，中國北美材原木庫存為57萬方，較上周增加1萬方；中國輻射松原木庫存為266萬方，較上周減少4萬方；中國云杉原木庫存為20萬方，較上周減少7萬方。
需求方面：截至3月28日，中國原木港口日均出庫量為7萬方，較上周增加0萬方；山東原木港口日均出庫量為3萬方，較上周減少0萬方；江蘇原木港口日均出庫量為3萬方，較上周增加0萬方。
庫存方面：截至3月28日，中國針葉原木的港口庫存為360方，較上周減少4方。
總結(jié)和策略：本周宏觀波動劇烈，但可能會因黑色建材品種的下跌造成原木盤面價格下跌。此前，中國海關(guān)總署已發(fā)布禁止美國原木進(jìn)口，美國供應(yīng)量占比5%，此前該部分量的減少已反應(yīng)至盤面。基本面上，當(dāng)前出庫量增加，但到港量仍處高位，價格有向下的壓力。但房建需求同比有增，但增幅較小，對價格底部形成支撐。從交割品上估值，原木倉單成本計算漲尺4%后約為892元/方，但考慮到原木為非標(biāo)品，其在全國范圍內(nèi)的檢尺標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一，因此盤面交易的檢尺徑漲幅亦不統(tǒng)一，同時K材、小A和國產(chǎn)材有可能成為替代交割品，盤面定價將發(fā)生改變。關(guān)注7月交割情況。
操作策略：觀望
風(fēng)險提示：需求、宏觀、交割
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