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錫觀點(diǎn)
　　宏觀方面。特朗普公布對等關(guān)稅措施: 1.對全球征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅: 2.對美國貿(mào)易逆差最大的國家征收個性化互惠對等的更高關(guān)稅，其中，對中國34%。供應(yīng)方面，云南地區(qū)冶煉|廠加工費(fèi)環(huán)比2月下調(diào)1000元/噸至12500元/噸，國內(nèi)1.2月份錫礦進(jìn)口量同比減少50.15%，剛果金B(yǎng)isie礦山暫停運(yùn)營，進(jìn)一步影響國內(nèi)錫礦供應(yīng)情況，同時3月28日緬甸發(fā)生7.9級地震，雖震中曼德勒地區(qū)離主產(chǎn)區(qū)佤邦較遠(yuǎn)，但對基礎(chǔ)設(shè)施破壞較大，或影響緬甸.錫礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，后續(xù)持續(xù)跟蹤: 4月1日MSC受燃?xì)夤?yīng)中斷影響暫停生產(chǎn)，供應(yīng)緊張情況進(jìn)一步加劇。需求方面，全球半導(dǎo)體銷售額雖延續(xù)增長，但同步增速持續(xù)放緩。下游傳統(tǒng)領(lǐng)域需求恢復(fù)偏緩，下游訂單反饋偏弱。綜上所述。受宏觀情緒帶動，錫價下跌.但目前基本面供應(yīng)偏緊情況短期難以改善，待市場情緒企穩(wěn)后可考慮低多思路。中長期看，待供給側(cè)明確修復(fù)后，供需平衡將變?yōu)檫^剩，逢高做空思路.后續(xù)關(guān)注剛果金及緬甸錫礦生產(chǎn)動態(tài)。
　　鋅觀點(diǎn)
　　供應(yīng)端礦端寬松趨勢不變,關(guān)注TC增幅情況及精鋅擴(kuò)產(chǎn)速度，若TC增速超理論預(yù)期，則表明礦端寬松順利傳導(dǎo)至精鋅端寬松，整體產(chǎn)業(yè)鏈供給趨寬。需求端相對穩(wěn)健，在美國對等關(guān)稅政策落地背景下，需求端面臨一定壓力，關(guān)注旺季的回升力度及國內(nèi)政策的支持力度。短期價格偏弱，關(guān)注下游需求邊際變化及宏觀指引，以逢高空思路對待。