>> 國泰君安期貨-燒堿：短期承壓，關(guān)注出口需求-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
大?。?/td>
| 553KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉昕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【現(xiàn)貨消息】
清明節(jié)期間，燒堿價格整體穩(wěn)定。
【市場狀況分析】
貿(mào)易戰(zhàn)拖累全球經(jīng)濟，燒堿面臨需求端負反饋，短期仍承壓。但從全球貿(mào)易格局來看，美國作為全球最大的燒堿出口國，若其他國家進行關(guān)稅反制例如巴西、歐盟等，美國燒堿出口將可能受到產(chǎn)生沖擊，中國燒堿對這些地區(qū)的出口空間或打開，因此后續(xù)仍需關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)變化。
氧化鋁低利潤，氧化鋁供應(yīng)端存減少預(yù)期，疊加其原料燒堿庫存高，持續(xù)降低采購價。燒堿雖然有部分裝置檢修，4月份也仍然存在新增檢修，但由于利潤尚可，廠家負荷普遍處于高位。現(xiàn)貨的降價預(yù)期，也使得各個環(huán)節(jié)備貨謹慎，要改變高庫存的結(jié)構(gòu)，要么后期供應(yīng)端大幅減產(chǎn)，要么需求端大幅擴張。
從內(nèi)需看，其大幅擴張空間有限，主要因氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈上半年補庫大頭結(jié)束。不過今年的出口方向仍能對燒堿起到很強支撐，但主要在于囤貨節(jié)奏。4月開始，出口訂單預(yù)計好轉(zhuǎn)，但也要關(guān)注近期印尼鎳裝置意外停產(chǎn)的問題，若后期復(fù)產(chǎn)，則會進行燒堿補庫，從而可能逆轉(zhuǎn)當(dāng)下的下跌驅(qū)動。
從供應(yīng)端看，液氯反彈使得氯堿成本下滑，但也使得部分耗氯下游難以承受。未來仍要關(guān)注耗氯下游對燒堿供應(yīng)的傳導(dǎo)影響，從一季度看，由于燒堿的高利潤，耗氯下游的影響變得相當(dāng)有限
【趨勢強度】
燒堿趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多
|
|
