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投資策略
　　鉛
　　上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日下跌0.73%，滬鉛主力收盤較前一日下跌1.50%。
　　基本面來看，原生鉛煉廠基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工回升，3月電解鉛產(chǎn)量大幅提升，環(huán)比增幅23個(gè)百分點(diǎn)左右，4月河南地區(qū)部分煉廠進(jìn)入檢修，原生鉛環(huán)比或有減量；再生鉛方面廢電瓶市場(chǎng)貨源緊缺，回收商清明提前放假，部分廢電瓶報(bào)價(jià)跟隨鉛價(jià)有所下滑，整體報(bào)價(jià)依舊較為堅(jiān)挺，若本周下游企業(yè)如期復(fù)產(chǎn)，煉廠因原料緊張減產(chǎn)，則再生鉛成品庫(kù)存將再度下降；需求端來看，春節(jié)后的常規(guī)補(bǔ)庫(kù)小高峰并未顯現(xiàn)，且當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，對(duì)鉛價(jià)支撐較為有限。
　　整體來看，基本面原生鉛與再生鉛復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，需求端則處于淡季，剛需采買為主，宏觀方面美國(guó)宣布征收“對(duì)等關(guān)稅”，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較重，清明期間外盤下滑，倫鉛跌至近兩年半以來低位，預(yù)計(jì)滬鉛將在外盤及宏觀影響下，偏弱運(yùn)行，關(guān)注16,500元/噸支撐位。
　　鋅
　　上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌1.54%，滬鋅主力合約收跌0.96%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲15元/噸至65元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲45元/噸至85元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲15元/噸至35元/噸。
　　基本面來看，煉廠原料備庫(kù)充足，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)回漲，上周國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)上調(diào)至3,450屬噸，進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)上調(diào)至35噸，部分訂單進(jìn)口加工費(fèi)已調(diào)整至80美元/干噸，鋅精礦偏緊改善預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，原料不足對(duì)煉廠生產(chǎn)限制減弱，成本端支撐減弱，煉廠利潤(rùn)及生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量增量趨勢(shì)明顯；需求端來看，清明假期鍍鋅板塊多正常生產(chǎn)，或輪班放假一到兩天，對(duì)生產(chǎn)影響較小，開工整體波動(dòng)不大；壓鑄鋅合金方面因多數(shù)企業(yè)清明放假，開工下滑，整體產(chǎn)量減量較多，但實(shí)際訂單在低價(jià)影響下表現(xiàn)尚可；氧化鋅板塊則因需求好轉(zhuǎn)及放假企業(yè)較少開工有所增長(zhǎng)。
　　整體來看，TC持續(xù)回升，鋅市成本端支撐減弱，錠端供給增量趨勢(shì)較強(qiáng)，需求端則處于恢復(fù)期，或無法及時(shí)匹配供給增量，基本面偏弱，此外，美國(guó)宣布的“對(duì)等關(guān)稅”使得市場(chǎng)對(duì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，避險(xiǎn)情緒加重，有色整體承壓，預(yù)計(jì)滬鋅維持偏弱走勢(shì)，關(guān)注22,000元/噸支撐位。