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日度觀點(diǎn):
　　◆ PVC：
　　4月7日PVC主力05合約收盤(pán)4929元/噸（-140），常州市場(chǎng)價(jià)4800元/噸（-100），主力基差-129元/噸（+40），廣州市場(chǎng)價(jià)4950元/噸（-90），杭州市場(chǎng)價(jià)4840元/噸（-100）；蘭炭中料675（0）元/噸，烏海電石2700（0）元/噸，乙烯7100（0）元/噸。長(zhǎng)期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認(rèn)證等壓制，且出口體量總體占比小（12%左右）；供應(yīng)端有不少新投計(jì)劃，且燒堿利潤(rùn)高開(kāi)工持續(xù)維持高位，庫(kù)存高企供應(yīng)壓力較大；基本面需求不足、產(chǎn)能過(guò)剩，供需寬松格局，偏空配。4月中旬開(kāi)始環(huán)比有增多同比偏少，出口以價(jià)換量持穩(wěn)狀態(tài)，內(nèi)需季節(jié)性恢復(fù)；估值中性，當(dāng)前PVC難改供需疲軟格局，基本面驅(qū)動(dòng)有限。交易宏觀權(quán)重在加大，主要跟隨大盤(pán)波動(dòng)，震蕩偏弱。宏觀面，一是關(guān)注關(guān)稅戰(zhàn)的進(jìn)一步發(fā)展情況，包括其他國(guó)家是否對(duì)華加征關(guān)稅。二是美衰退預(yù)期發(fā)酵程度，三是關(guān)注國(guó)內(nèi)刺激政策力度，降準(zhǔn)降息預(yù)期等?；久骊P(guān)注出口和檢修力度。若國(guó)內(nèi)刺激政策超預(yù)期，或有一定支撐。若貿(mào)易摩擦惡化、經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)惡化，盤(pán)面進(jìn)一步承壓。
　　◆燒堿：
　　4月7日燒堿主力SH05合約收2477元/噸（-24），山東市場(chǎng)主流價(jià)845元/噸（-10），折百2641元/噸（-31），液氯山東100元/噸（+99）。4月1日開(kāi)始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿價(jià)格下調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠795元/噸（折百2484元/噸）。截至20250403，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存47.77萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比下跌2.99%，同比上調(diào)12.07%。假期外盤(pán)波動(dòng)很大，原油作為化工之首，受關(guān)稅和opec意外增產(chǎn)巨幅下跌，影響最大的是油品類，聚酯和EB鏈，關(guān)稅反制LPG和烯烴影響多空存在對(duì)沖，煤化工目前影響相對(duì)較小，需求被動(dòng)走弱，情緒上影響偏弱，疊加自身供需疲弱的態(tài)勢(shì)，氯堿鏈整體維持偏弱看待。目前看利潤(rùn)中性、庫(kù)存偏高，后期檢修裝置存恢復(fù)預(yù)期，氧化鋁利潤(rùn)走弱，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)增多，非鋁需求彈性不足；貿(mào)易沖突加劇、海外衰退預(yù)期發(fā)酵，市場(chǎng)情緒偏差。但出口簽單或有改善，后期液氯或存跌價(jià)預(yù)期。盤(pán)面下行亦偏謹(jǐn)慎，謹(jǐn)慎偏弱。繼續(xù)關(guān)注魏橋送貨量，庫(kù)存去化情況。中期關(guān)注氧化鋁投產(chǎn)開(kāi)工和出口情況，關(guān)注6-8月檢修規(guī)模和持續(xù)性。