>> 華鑫證券-藍(lán)黛科技(002765)公司事件點(diǎn)評報告：新能源傳動業(yè)務(wù)快速成長，加碼機(jī)器人關(guān)節(jié)-250407
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張涵 |
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事件
藍(lán)黛科技發(fā)布2024年年度報告：2024年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.36億元，同比增長25.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.24億元，歸母扣非凈利潤6570億元，扭虧為盈。
投資要點(diǎn)
▌業(yè)績扭虧為盈，新能源傳動業(yè)務(wù)快速成長
2024年，公司動力傳動業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.76億元，同比增長15.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.14億元，同比增長1065.97%，帶動公司整體扭虧為盈。增長主要原因?yàn)椋?）新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)傳動齒軸業(yè)務(wù)保持快速增長，老客戶訂單持續(xù)提升，新產(chǎn)品項(xiàng)目大幅增加，海外業(yè)務(wù)開始取得突破，尤其是在歐洲實(shí)現(xiàn)批量供貨，2024年公司新能源業(yè)務(wù)銷量540萬件，同比增長120%，收入5.27億元，同比增長88%，未來新投產(chǎn)能的逐步釋放將有力保障業(yè)務(wù)的開拓發(fā)展；2）自動變速器、平衡軸等總成產(chǎn)品產(chǎn)銷保持穩(wěn)中有升。
2024年，公司觸控顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.60億元，同比增長39.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3964萬元，扭虧為盈。公司子公司臺冠科技、重慶臺冠擁有蓋板玻璃、車載、工控和消費(fèi)類產(chǎn)品四大業(yè)務(wù)板塊。2024年，觸控顯示行業(yè)整體復(fù)蘇，公司傳統(tǒng)消費(fèi)、工控業(yè)務(wù)取得一定進(jìn)展，重點(diǎn)布局的車載觸摸屏業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。宣宇光電已開始貢獻(xiàn)收入，車載蓋板玻璃、工控蓋板玻璃以及3D蓋板玻璃等新項(xiàng)目導(dǎo)入順利，部分產(chǎn)品已開始應(yīng)用于下游客戶并獲良好反饋。
▌參股無錫泉智博，加碼機(jī)器人關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)
公司持續(xù)關(guān)注機(jī)器人關(guān)節(jié)執(zhí)行器領(lǐng)域，公司全資子公司藍(lán)黛自動化于2025年1月投資參股無錫泉智博，持有其4.3478%股權(quán)。泉智博主要從事機(jī)器人關(guān)節(jié)的研產(chǎn)銷，在機(jī)器人關(guān)節(jié)領(lǐng)域具有較強(qiáng)市場競爭能力。藍(lán)黛自動化與泉智博按照投資協(xié)議約定，就機(jī)器人一體化關(guān)節(jié)及其核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、測試及裝配業(yè)務(wù)達(dá)成合作。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2025-2027年收入分別為45.11、55.61、66.46億元，EPS分別為0.33、0.45、0.59元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為40.5、30.0、22.9倍，公司新能源傳動業(yè)務(wù)快速成長，前瞻布局機(jī)器人新興產(chǎn)業(yè)，成長動力充足，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
動力傳動/觸控顯示行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險、機(jī)器人關(guān)節(jié)等新項(xiàng)目量產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、原材料價格大幅波動風(fēng)險、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險。
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