>> 國泰君安期貨-苯乙烯：短期震蕩偏強(qiáng)-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓 |
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【趨勢強(qiáng)度】
苯乙烯趨勢強(qiáng)度：2
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【現(xiàn)貨消息】
宏觀風(fēng)險反向，跟隨原油快速反彈。但是由于基本面整體仍然偏空，短期反彈為主。
1、純苯的弱現(xiàn)實(shí)仍然沒有解決，短期驅(qū)動向下。海外調(diào)油重啟但是由于油品快速下跌導(dǎo)致整體估值重構(gòu)，短期海外市場絕對價格下跌壓力沒有釋放完。但是由于純苯邊際供需改善，bzn已經(jīng)快速反彈，短期bzn維持200附近震蕩為主。國內(nèi)下游需求乏善可陳，貿(mào)易戰(zhàn)超預(yù)期為二季度出口預(yù)期增加壓力，2025年純苯下游的韌性遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于2024年，目前苯酚>己二酸>苯胺>己內(nèi)酰胺。去年最強(qiáng)的己內(nèi)酰胺今年增速發(fā)力，下游持續(xù)跌價、累庫、降低負(fù)荷。MDI市場海外仍然面臨貿(mào)易戰(zhàn)的壓力，庫存快速攀升，苯胺負(fù)反饋明顯。但是此前持續(xù)低負(fù)荷的己二酸和已經(jīng)檢修過一輪的苯酚近期開工和利潤相對而言更強(qiáng)一些。
2、苯乙烯的負(fù)反饋剛開始，關(guān)注遠(yuǎn)月壓縮利潤。EPS已經(jīng)率先開始降負(fù)、降價來緩解工廠庫存壓力。PS、ABS工廠目前尚未開始降負(fù)，預(yù)計(jì)要等到家電需求不佳傳導(dǎo)至硬膠實(shí)際訂單之后才會開始，短期在利潤驅(qū)動之下，PS、ABS工廠仍能維持高負(fù)荷。雖然4月苯乙烯仍然是大去庫預(yù)期，但是下游原料備貨已經(jīng)相當(dāng)充分。后續(xù)不排除苯乙烯復(fù)制純苯的下跌。關(guān)注遠(yuǎn)月壓縮利潤的機(jī)會。（國泰君安期貨周報）
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