>> 寶城期貨-煤焦日報：多空因素交織，煤焦低位震蕩-250410
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
焦炭：雖然美國進一步加大對中國的關稅力度，但也宣布對超75個國家推遲90天執(zhí)行對等關稅政策，在此期間對等稅率降至10%，國內(nèi)商品仍有轉(zhuǎn)口貿(mào)易的渠道。黑色系商品市場氛圍降至冰點后略有緩和，焦炭期貨價格低位寬幅震蕩。現(xiàn)貨方面，清明前后，國內(nèi)焦化廠開啟首輪提漲，計劃4月9日起執(zhí)行，但鋼廠暫未落實，現(xiàn)貨提漲阻力較大。當前，焦炭成本端和需求端中長期擔憂仍存。一方面，作為原材料的焦煤供需格局寬松，在供應端無外力干擾的情況下，焦煤對焦炭成本支撐不足。另一方面，中美貿(mào)易摩擦使得黑色金屬終端出口利空風險再現(xiàn)。總之，焦炭短期基本面好轉(zhuǎn)和中長期偏空預期相互交織，且美國關稅政策加深黑色商品外需擔憂，帶動焦炭期貨低位寬幅震蕩，近期可關注國內(nèi)有無內(nèi)需提振政策出臺。
焦煤：本輪中美貿(mào)易摩擦期間，美國對中國商品的進口關稅逐步提升至125%，中國也出臺反制措施。考慮到美國煤炭進口量已處于極低水平，中美關稅問題對焦煤供需的直接沖擊有限，影響主要體現(xiàn)在對黑色終端出口的打擊。近日，美國宣布，對于未報復“對等關稅”政策的國家，暫停實施相關措施90天，在此期間對等關稅稅率大幅降至10%?？紤]到轉(zhuǎn)出口渠道的存在，原先降至冰點的市場情緒迎來回暖，黑色系商品整體沖低反彈。不過，焦煤中長期寬松格局并未扭轉(zhuǎn)，高供應、高進口現(xiàn)狀延續(xù)，且地產(chǎn)、基建需求改善仍需時間。此外，美國帶來的出口端壓力依然存在，且政策不確定性較強，短期焦煤仍將跟隨市場情緒寬幅波動。
（僅供參考，不構成任何投資建議）
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