>> 建信期貨-焦炭焦煤日評-250411
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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行情回顧與后市展望
4月10日，焦炭期貨主力合約2505有所反彈，焦煤期貨主力合約2505反彈后再度走弱。
現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
4月10日，焦炭2505合約日線KDJ指標(biāo)走勢分化，J值、K值調(diào)頭回升，D值繼續(xù)下滑；焦煤2505合約日線KDJ指標(biāo)走勢繼續(xù)分化，J值繼續(xù)回升，K值、D值繼續(xù)下滑。焦炭2505合約日線MACD指標(biāo)前一日死叉后綠柱小幅放大，焦煤2505合約日線MACD綠柱連續(xù)4個交易日放大
后市展望：
焦炭方面，目前下游鋼廠高產(chǎn)量難以持續(xù)，而焦化廠已連續(xù)3周明顯增產(chǎn)，鋼廠與焦化廠庫存明顯去化利多，但港口庫存走高利空，庫存結(jié)構(gòu)性變化不足以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的基本格局，且有后期鋼廠減產(chǎn)的利空預(yù)期。焦炭價格反彈最需要成材市場回暖的配合，但貿(mào)易端預(yù)期沖擊之下，鋼材價格重心下移，疊加鋼廠利潤回落，近期焦炭價格反彈之路仍將受到來自下游行業(yè)信心不足和其本身供應(yīng)寬松的雙重壓制，但5月中旬之前或跟隨成材好轉(zhuǎn)。
焦煤方面，進(jìn)口高位增長不停歇，國內(nèi)煤炭行業(yè)仍強(qiáng)調(diào)保供原則，盡管洗煤廠產(chǎn)量開工率較去年四季度明顯偏低，但抵不住供應(yīng)持續(xù)寬松，庫存端鋼廠和港口庫存明顯去化，但近期焦化廠積極補(bǔ)庫將給后期價格反彈打折。好在焦化廠明顯開始復(fù)產(chǎn)，至于能不能讓焦煤下跌止步，還需看焦炭市場能否真正回暖，目前看北方部分地區(qū)第一輪提漲接受度不高，焦煤價格反彈或?qū)⒈?月初之前預(yù)期更慢。
消息面上，美國政府對除中國外的大部分經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)加的所謂“對等關(guān)稅”暫緩實(shí)施90天。美股美債與大多數(shù)工業(yè)品價格在經(jīng)歷多天的大跌后明顯反彈，國內(nèi)以鋼材期貨為代表黑色系商品期貨同樣迎來觸底反彈。
盡管中美互加關(guān)稅稅率超80%，但考慮到對其他國家所謂“對等關(guān)稅”的延緩，中國可以有3個月左右的時間通過其他國家的間接貿(mào)易，抵沖所謂“對等關(guān)稅”對于自身出口的不利影響，這將導(dǎo)致金融市場對于前期在恐慌情緒之下定價過低的工業(yè)品重新評估，從而帶來工業(yè)品價格明顯反彈。
預(yù)計經(jīng)歷關(guān)稅大戰(zhàn)后焦炭、焦煤市場正式反彈之路或?qū)⒀雍箝_啟，價格路徑為“前期急跌之后近期明顯反彈--但短期難以恢復(fù)關(guān)稅大戰(zhàn)前水平--中美在其他領(lǐng)域或仍有矛盾顯化--隨著國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的落實(shí)5月中旬之前或開啟正式反彈”。
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