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核心觀點(diǎn)：
　　國產(chǎn)專業(yè)連接器制造廠商，深耕消費(fèi)電子&汽車電子領(lǐng)域。公司是國內(nèi)在消費(fèi)電子和汽車電子領(lǐng)域連接器均具有競爭力的企業(yè)。公司持續(xù)拓展汽車高頻高速連接器領(lǐng)域，隨汽車市場快速發(fā)展，公司市場份額穩(wěn)步提升，汽車連接器產(chǎn)品出貨數(shù)量及收入保持快速增長。
　　智駕配置下沉至中低端車型，車載高頻高速連接器市場有望快速擴(kuò)容。在智駕配置向中低端車型滲透的趨勢逐步加速的背景下，將有望推動整體智駕滲透率提升。高頻高速連接器覆蓋了從最基礎(chǔ)的車身控制、定位系統(tǒng)，到4K攝像頭、高清視頻、信息娛樂，再到輔助駕駛、智能駕駛等眾多應(yīng)用場景，高性能連接器賦能智能化升級，汽車高頻高速連接器市場有望快速擴(kuò)容。
　　持續(xù)布局全產(chǎn)品品類，產(chǎn)能擴(kuò)張&客戶綁定推動公司發(fā)展。公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于全景環(huán)視系統(tǒng)、車載網(wǎng)絡(luò)、車載娛樂系統(tǒng)、智能座艙、雷達(dá)導(dǎo)航系統(tǒng)、ADAS、屏連接和自動駕駛系統(tǒng)等多個系統(tǒng)。未來，隨著公司產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，交付能力將進(jìn)一步提升。同時公司已進(jìn)入吉利、長城、比亞迪、長安、奇瑞、理想等國內(nèi)主要汽車廠商供應(yīng)鏈，在多車廠發(fā)展期完成了平臺級綁定，奠定未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入分別為45.94、60.96、76.06億元；歸母凈利潤分別為6.29、8.58、10.91億元?？紤]公司核心產(chǎn)品壁壘較高，且受益于連接器在新能源車尤其智駕領(lǐng)域的持續(xù)滲透，公司下游需求旺盛。疊加公司目前已進(jìn)入國內(nèi)主要汽車廠商供應(yīng)鏈，公司客戶資源優(yōu)質(zhì)且在手訂單充裕，且產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)，業(yè)績成長性較強(qiáng)。參考可比公司，給予公司2025年35倍PE，對應(yīng)合理價值為70.84元/股，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。智能駕駛行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能產(chǎn)量提升不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。