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周度要點(diǎn)總結(jié)
　　本周集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）期貨價(jià)格大幅下行，主力合約收跌14.10%，其余合約除EC2504臨近交割外收跌12-20%不等。最新SCFIS歐線(xiàn)結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為1422.42，較上周回落51.14點(diǎn)，環(huán)比下行3.5%。4月4日，我國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告將對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅，或?qū)е旅绹?guó)商品進(jìn)口減少，海運(yùn)需求隨之下調(diào)。4月9日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)數(shù)十個(gè)國(guó)家暫停征收對(duì)等關(guān)稅90天，維持最低關(guān)稅稅率為10%，在一定程度上緩解了投資者對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂(yōu)，外貿(mào)需求預(yù)期改善，歐線(xiàn)期價(jià)迅速反彈，跌幅收窄。從匯率來(lái)看，美國(guó)3月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)以15.5萬(wàn)人的增幅遠(yuǎn)超預(yù)期的10.5萬(wàn)，較2月修正值8.4萬(wàn)近乎翻倍。亮眼的就業(yè)數(shù)據(jù)提振美元，但在新關(guān)稅政策影響下迅速回調(diào)。
　　總的來(lái)看，中美加征關(guān)稅所引發(fā)的恐慌避險(xiǎn)情緒或在短期內(nèi)主導(dǎo)市場(chǎng)，導(dǎo)致集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）期貨波動(dòng)幅度加劇，而中長(zhǎng)期則取決于全球經(jīng)濟(jì)韌性以及出口替代效應(yīng)。若中歐貿(mào)易量增加，或美國(guó)對(duì)歐洲加征關(guān)稅稅率優(yōu)于預(yù)期，遠(yuǎn)月期價(jià)表現(xiàn)或好于近月合約。同時(shí)，隨著制造業(yè)產(chǎn)能的逐步恢復(fù)和外貿(mào)出貨量的季節(jié)性回升，二季度現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)或進(jìn)入筑底企穩(wěn)階段。目前消息驅(qū)動(dòng)特征較為顯著，建議投資者謹(jǐn)慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制，需持續(xù)跟蹤關(guān)稅與地緣相關(guān)信息。