>> 太平洋證券-策略日?qǐng)?bào)：延續(xù)上漲-250411
| 上傳日期： |
2025/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張冬冬,吳步升 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場：利率債普跌，長端跌幅大于短端。后續(xù)展望：關(guān)稅超預(yù)期下，外需難有較大期待時(shí)期，穩(wěn)內(nèi)需的必要性增強(qiáng)，預(yù)期時(shí)間點(diǎn)提前，降準(zhǔn)降息和流動(dòng)性寬松可有更多期待。技術(shù)面上十年期國債突破60日均線壓力，后續(xù)目標(biāo)指向新高。
股票市場：市場低開高走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，半導(dǎo)體板塊普漲。今日市場個(gè)股漲多跌少，滬深京三市超3200股飄紅，成交額1.39萬億。展望未來看，當(dāng)前貿(mào)易沖突短期難以結(jié)束，尤其是中美之間的談妥需要時(shí)間，穩(wěn)內(nèi)需必要性提升下，以類債券的紅利、消費(fèi)（包括養(yǎng)殖）將有相對(duì)收益，同時(shí)科技作為中美博弈的必要方向，也是重要主線，在指數(shù)震蕩的情況下，紅利、消費(fèi)、科技三者輪動(dòng)的概率較大。目前在沒有大的利好消息推動(dòng)下成交量難回2萬億以上，指數(shù)震蕩筑底，行業(yè)輪動(dòng)，同時(shí)注意避免融資較高的個(gè)股（融資余額仍高達(dá)1.8萬億以上，處于歷史較高。）美股：三大指數(shù)低開低走，納斯達(dá)克跌4.31%，道瓊斯跌2.5%，標(biāo)普500跌3.46%。往后看，貿(mào)易戰(zhàn)仍將成為上漲的重要阻力，月線收陽前美股暫以反彈看待。后續(xù)市場研判：特朗普Put觸發(fā)，但特朗普并未得到其想要的交易，美股月線收陽前暫以反彈看待，建議投資者逢低買入。長期來看，美國私人部門的良好狀況將支撐美國經(jīng)濟(jì)長期增長。強(qiáng)大的私人部門、充足的貨幣政策空間以及領(lǐng)先的科技優(yōu)勢將支撐美股長期走牛。私人部門是美股長牛的基礎(chǔ)，目前標(biāo)普500估值已來到10年合理區(qū)間，配置型投資者可逢大跌加倉。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時(shí)間16:00官方報(bào)7.3429，較前一日收盤下跌69個(gè)基點(diǎn)。關(guān)稅沖突加劇下，人民幣整體偏弱運(yùn)行。上方7.4是央行維穩(wěn)的區(qū)域，后續(xù)將繼續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。預(yù)計(jì)2025年人民幣匯率底部在7.5-7.6。目前看美元指數(shù)在100附近有著較強(qiáng)支撐，繼續(xù)大幅下跌的可能性不大。
商品市場：文華商品指數(shù)上漲0.93%，跌幅1.45%，聚酯、貴金屬、化工板塊領(lǐng)漲；煤炭、建材、飼料板塊領(lǐng)跌。從技術(shù)面來看，文華商品指數(shù)跌破支撐位，當(dāng)前關(guān)稅沖突愈演愈烈下，衰退預(yù)期較強(qiáng)，建議投資者暫時(shí)觀望。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）繼續(xù)反制！國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)：自4月12日起對(duì)美關(guān)稅稅率由84%提高至125%，后續(xù)美方加稅將不予理會(huì)。2）央行等四部門：要強(qiáng)化體育基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)金融保障。3)中汽協(xié)：中國3月份新能源汽車銷量同比增長40.1%。4）深交所副總經(jīng)理唐瑞：正圍繞關(guān)鍵領(lǐng)域制定方案打通中長期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)。5）中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于半導(dǎo)體產(chǎn)品“原產(chǎn)地”認(rèn)定規(guī)則的緊急通知。6）中國央行副行長宣昌能出席東盟與中日韓財(cái)政和央行副手會(huì)：將實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，支持金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。
國外：1）特朗普威脅：若有關(guān)國家在90天關(guān)稅暫停期無法與美達(dá)成協(xié)議，美將恢復(fù)加征關(guān)稅。2）美國通脹超預(yù)期降溫，3月CPI環(huán)比下降0.1%，創(chuàng)近五年新低，核心CPI同比增2.8%創(chuàng)四年最低增速。
交易策略
債券市場：60日均線壓力突破，目標(biāo)新高。
A股市場：行業(yè)輪動(dòng)為主，紅利、消費(fèi)、科技三者將輪動(dòng)上漲。
美股市場：有發(fā)展成季線下跌的風(fēng)險(xiǎn)。靜待長期買點(diǎn)。
外匯市場：短期7.1-7.4震蕩，全年低點(diǎn)7.5-7.6。
商品市場：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇
3.歐洲主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)
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