>> 信達證券-頂點軟件(603383)信創(chuàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，AI融合助力產(chǎn)品升級-250412
| 上傳日期： |
2025/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
龐倩倩 |
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事件：頂點軟件發(fā)布2024年年度報告，公司2024年實現(xiàn)營收6.64億元，同比下降10.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.94億元，同比下降16.8%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.78億元，同比下降17.88%；公司毛利率為67.05%，同比下降2.11個百分點。單2024Q4來看，公司實現(xiàn)營收2.43億元，同比下降15.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.93億元，同比下降18.1%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.88億元，同比下降19.86%。主要受公司上游金融行業(yè)客戶的IT投入節(jié)奏放緩影響。
核心產(chǎn)品業(yè)務(wù)順利推進，信創(chuàng)拓展有望帶來增量。1）新交易體系業(yè)務(wù)：A5系統(tǒng)在中信、南京、上海證券等多家機構(gòu)同步推進，2024年客戶數(shù)已達10家。公司4月中標光大證券新一代核心交易系統(tǒng)項目，幫助其進行分布式、低時延、開放式技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型和全棧信創(chuàng)化改造。2）專業(yè)交易領(lǐng)域：HTS系列不斷優(yōu)化升級，覆蓋滬深北交易所、港股通等市場，多家券商完成了HTS新版本升級。公司攜手華為、騰訊云等廠商發(fā)布HTS 2X信創(chuàng)版，實現(xiàn)了國產(chǎn)軟硬件的全棧信創(chuàng)以及全鏈路的深度優(yōu)化。3）財富管理業(yè)務(wù)：2024年新增客戶20余家，客戶總數(shù)300余家。財富科技產(chǎn)品體系實現(xiàn)了多維度的升級。營銷服務(wù)平臺C6完成了系統(tǒng)功能的迭代優(yōu)化，從產(chǎn)品研發(fā)階段邁向了規(guī)?；逃秒A段，并成功落地多家證券項目。我們認為，公司作為證券資管IT頭部廠商，在信創(chuàng)方面具有一定先發(fā)優(yōu)勢，未來有望憑借其優(yōu)秀的產(chǎn)品力及信創(chuàng)化能力搶占更多市場份額。
公司產(chǎn)品融合AI能力，“3+1”基礎(chǔ)技術(shù)底座全面升級。LiveData產(chǎn)品全面融入AI智能解析、自動標注、生成式分析、自助開發(fā)等創(chuàng)新能力；推出LiveBOSAI增強版，通過融合NL2Model、NL2Code等AI能力，新增智能流程審批助手、智能知識庫、智能文檔編輯等內(nèi)置組件。公司業(yè)務(wù)覆蓋交易、運營、資管、理財?shù)葓鼍?，服?wù)投行、信托、投研等多條業(yè)務(wù)線，擁有廣闊的AI賦能空間。
成本費用控制良好。2024年公司銷售費用/管理費用/研發(fā)費用分別為0.55/0.89/1.52億元，同比變化-13.89%/-11.58%/-0.27%；銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率分別為8.29%/13.48%/22.97%，研發(fā)費用率較上年同期增長2.4pct。截至2024年末公司共有員工1816人，較23年底減少180人。
盈利預測與投資評級：公司持續(xù)推進AI+信創(chuàng)雙線驅(qū)動的技術(shù)生態(tài)重構(gòu)，豐富產(chǎn)品功能，開拓新客戶，未來有望搶占更多市場份額。我們預計2025-2027年EPS分別為1.07/1.31/1.63元，對應(yīng)P/E分別為36.25/29.63/23.70倍,維持“買入”評級。
風險因素：新業(yè)務(wù)、信創(chuàng)推進不及預期；上游客戶需求恢復不及預期；
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