>> 華聯(lián)期貨-聚烯烴周報：對美加征關(guān)稅，進口成本增加-250413
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
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pdf 共36頁 |
來源： |
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作者： |
蕭勇輝 |
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周度觀點
◆庫存：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，本周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預(yù)計：49萬噸左右，庫存預(yù)計維持上漲，PE社會庫存或繼續(xù)小幅變化為主；中國聚丙烯商業(yè)庫存預(yù)計在88萬噸左右，較本期上漲。
◆供應(yīng)：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，本周，聚乙烯總產(chǎn)量在64.48萬噸，環(huán)比增加2.01萬噸；中國聚丙烯總產(chǎn)量預(yù)估：74.2萬噸，環(huán)比有所減少，趨勢由升轉(zhuǎn)降。
◆需求：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，本周，預(yù)計PE下游各行業(yè)整體開工率-0.14%，下游終端隨單消耗，剛需采買為主；PP需求端支撐主要來自內(nèi)需，國內(nèi)以舊換新及各種補貼政策帶動市場需求，另外海外加征關(guān)稅影響國內(nèi)部分制品出口訂單，市場需求將有所制約。
◆產(chǎn)業(yè)鏈利潤：油制PE與PP利潤利潤轉(zhuǎn)正，乙烯制PE利潤與丙烯制PP利潤轉(zhuǎn)負(fù)，PDH制PP虧損縮小，成本端支撐減弱。
◆觀點:當(dāng)前，聚烯烴產(chǎn)量同比大幅增加，新增產(chǎn)能投產(chǎn)壓力較大，供應(yīng)充裕，需求不足，供需面仍偏弱，原油大幅下跌，聚烯烴的主要加工工藝油制聚烯烴的生產(chǎn)成本下降，由于國內(nèi)聚乙烯、乙烷、丙烷的進口依存度較大，而美國是主要的進口來源國，中國對美所有商品加征關(guān)稅，聚乙烯、乙烷、丙烷的進口受到一定的影響，將會在很大程度上減少美國低價聚乙烯對于中國市場的沖擊，并導(dǎo)致PDH制PP以及輕烴制PE的成本增加，由美國對中國加征關(guān)稅，利空中國商品出口，聚烯烴的需求本來就不佳，后面或進一步承壓，聚烯烴震蕩為主。
◆期貨及期權(quán)策略：期貨單邊，區(qū)間操作，期權(quán)，賣出跨式期權(quán)
◆風(fēng)險點：煤價、天然氣、原油的走勢；新增產(chǎn)能投放情況；下游開工率回升情況；
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