>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼周報(bào)：倉(cāng)單持續(xù)增加，鋼價(jià)反彈承壓-250413
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
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pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫偉濤 |
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基本面觀點(diǎn)
庫(kù)存：五大品種去庫(kù)幅度放緩，廠社雙庫(kù)表現(xiàn)分化。鋼廠庫(kù)存方面，中板廠庫(kù)小幅去庫(kù)，其他品種均小幅累庫(kù)，螺紋鋼廠庫(kù)累庫(kù)較為明顯；社會(huì)庫(kù)存方面，冷軋社庫(kù)小幅累庫(kù)，螺紋鋼社庫(kù)去庫(kù)幅度擴(kuò)大。
供應(yīng)：高爐鋼廠盈利環(huán)比小幅回落，鐵水產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。五大材產(chǎn)量環(huán)比減少，熱卷產(chǎn)量延續(xù)減產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升。隨著成材利潤(rùn)收窄，鋼材產(chǎn)量或繼續(xù)小幅減少。
需求：五大材表需環(huán)比下降，其中出口壓力陡增導(dǎo)致板材表需均有回落，建材延續(xù)季節(jié)性回升。
觀點(diǎn)：上周鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，螺紋鋼產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，建材下游需求延續(xù)季節(jié)性回升，供需雙增格局下庫(kù)存保持去庫(kù)態(tài)勢(shì)。近期關(guān)稅持續(xù)升級(jí)對(duì)大宗商品帶來(lái)明顯沖擊，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較濃，同時(shí)產(chǎn)業(yè)端受供應(yīng)趨增與需求見(jiàn)頂預(yù)期壓制，鋼價(jià)出現(xiàn)大幅回落，預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)情緒緩解，且供需尚無(wú)明顯矛盾，鋼價(jià)持續(xù)向下空間有限，短期維持低位震蕩走勢(shì)，后續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策。
策略：RB2510合約參考3000-3200區(qū)間震蕩，或做空10合約卷螺差。
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：海外關(guān)稅政策變化、國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策、粗鋼調(diào)控政策和需求復(fù)蘇情況
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