>> 申萬宏源-量化擇時周報：主力資金托底市場情緒，哪些行業(yè)受關稅事件影響較小？-250414
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
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| 1093KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,沈思逸,王小心 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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以中央?yún)R金、中國誠通、中國國新為代表的國央企增持資金入市，以及企業(yè)和上市公司的回購、增持都有效提振了市場情緒，我們看到本周二開始A股整體保持了較強的韌性，市場情緒結構上展現(xiàn)出了行業(yè)交易活躍度、行業(yè)漲跌趨勢性、價量一致性同步提高的情況。雖然本周市場整體下跌，但是除了周一各寬基指數(shù)和行業(yè)板塊均有不同程度的上漲。當前的全球貿(mào)易戰(zhàn)事件仍在發(fā)酵和博弈階段，具有不確定性，市場預期尚可。
主力資金流入ETF較2024年初更加迅速堅決。對比2024年初的市場沖擊，本輪的市場下跌受事件驅(qū)動，市場指數(shù)下跌的發(fā)生速度更快，與之對應的主力資金的流入表現(xiàn)也更加果斷、迅速。2024年初，滬深300ETF資金凈流入合計的單日最高值為2024年1月22日的324.74億元，而在本輪行情中，2025年4月7日和8日，300ETF資金凈流入分別超400億和500億元。
回顧2018：大部分申萬一級行業(yè)下跌，但國防軍工和計算機在事件發(fā)生之后的一個月里仍然走出了行情，對沖資產(chǎn)如農(nóng)林牧漁、食品飲料在2018年的案例中也有所表現(xiàn)。行業(yè)中，非銀金融、汽車、傳媒行業(yè)是受2018年3月關稅沖擊事件影響較大的三個行業(yè)。
對比此次關稅事件和2018年關稅事件，食品飲料、國防軍工、房地產(chǎn)都是受沖擊較小的行業(yè)；汽車和通信行業(yè)則都是敏感程度相對較高的行業(yè)。
根據(jù)模型，市場情緒在3/12到達頂點后開始調(diào)整下行，并在本周到達3月以來的最低點。2025/4/11，市場情緒結構指標數(shù)值為0.5，較上周四(2025/4/3)下降0.5，情緒下行，模型觀點維持偏空。
從主力資金出發(fā)：觀點明確，主力資金增持科創(chuàng)板塊。當前主力資金在對關鍵領域科技創(chuàng)新股票的增持是明確的，其中主要收益的是電子行業(yè)，連續(xù)3日獲得資金凈流入。另外連續(xù)3日獲得主力資金凈流入的行業(yè)還有汽車、家用電器、建筑裝飾、電力設備和國防軍工。
根據(jù)均線排列模型，截至2025/4/3，模型繼續(xù)提示農(nóng)林牧漁、食品飲料、公用事業(yè)看多信號。非銀金融、石油石化行業(yè)短期分數(shù)降幅領先，信號偏空。
短期價值和大盤風格或?qū)⑶袚Q。當前模型整體提示大盤、價值風格占優(yōu)，但是當前市場風格分化程度不高，指標的5日RSI和20日RSI數(shù)值接近，300成長/300價值和申萬小盤/大盤的5日RSI均已上穿20日RSI，疊加主力資金持續(xù)流入科創(chuàng)板，仍需注意短期價值和大盤風格切換的可能性。
風險提示：模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。
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