>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：震蕩回升-250415
| 上傳日期： |
2025/4/15 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.4月11日【LME0-3鎳】貼水202.22美元/噸，持倉246109手增1081手。
2.SMM10-12%高鎳生鐵（出廠價）價格范圍為990~1000元/鎳點，均價較前一工作日下調(diào)2.5元/鎳點，較SMM8-10%高鎳生鐵（出廠價）升水5元/鎳點。SMM10-12%印尼高鎳生鐵（到港含稅）價格范圍為990~1002元/鎳點，均價較前一工作日下調(diào)2.5元/鎳點，較SMM12-14%印尼高鎳生鐵（到港含稅）貼水5.5元/鎳點。SMM高鎳生鐵指數(shù)當(dāng)日報價為997.08元/鎳點，較前一工作日下調(diào)2.81元/鎳點，環(huán)比上一工作日跌幅0.28%；SMM低碳高鎳生鐵指數(shù)當(dāng)日報價為1005.9元/鎳點，較前一工作日下調(diào)2.8元/鎳點。
投資策略
鎳
前一交易日滬鎳主力合約震蕩偏強(qiáng)，成交量為173645手（+3314），持倉量為67260手（-3787），倫鎳上漲2.00%?，F(xiàn)貨市場成交活躍度一般，基差升水?dāng)U大。
供給端，鎳礦價格持平，鎳礦到港量變動較小，港口庫存持穩(wěn)，大K島雨季延續(xù)時間較長，周內(nèi)降水仍舊頻繁，對于鎳礦的開采及運輸都產(chǎn)生了一定的影響，但4月開始印尼降水將逐漸減少，鎳礦遠(yuǎn)期預(yù)計供應(yīng)增加；印尼鎳鐵產(chǎn)量穩(wěn)定，國內(nèi)因鎳礦供應(yīng)偏緊導(dǎo)致煉廠生產(chǎn)驅(qū)動減弱；需求端，三元排產(chǎn)下降；不銹鋼廠排產(chǎn)穩(wěn)中向好；合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所庫存增加，LME增加，社會庫存減少，保稅區(qū)庫存持穩(wěn)。
綜上，鎳礦供給預(yù)期增量，但短期依舊偏緊，對鎳價形成一定支撐，印尼再度炒作PNBP政策落地預(yù)期，此外，考慮宏觀方面悲觀情緒緩解，鎳價震蕩回升，后續(xù)持續(xù)關(guān)注印尼政策及宏觀情緒波動
不銹鋼
前一交易日不銹鋼主力合約震蕩偏強(qiáng)，成交量為132926手（+56160），持倉量為127087手（+78678）；現(xiàn)貨市場成交一般，基差升水收縮。
庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為702900噸（-2900）。供給方面，不銹鋼排產(chǎn)穩(wěn)中有升。需求方面，終端需求逐步恢復(fù)。成本端，高鎳生鐵價格下滑，高碳鉻鐵價格持平。綜上，供給端相對寬松，需求端逐步恢復(fù)，原料端對不銹鋼價格支撐有限，宏觀利空逐漸釋放后，多頭增倉，不銹鋼價格低位反彈。
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