>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：能源化工-250416
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2025/4/16 |
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國(guó)泰君安期貨 |
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【市場(chǎng)概覽】
PX:尾盤(pán)石腦油價(jià)格回調(diào)，5月MOPJ目前在554.5/555商談。15日PX價(jià)格下跌，尾盤(pán)實(shí)貨5月在727有買(mǎi)盤(pán)，6月在728/732商談，7月在728/732商談。均無(wú)成交。15日PX估價(jià)在731美元/噸，較14日下跌7美元。
據(jù)悉，中東一套134萬(wàn)噸PX裝置15日開(kāi)始按計(jì)劃逐步停車(chē)檢修2個(gè)月左右。
5月到貨船貨的交易以低迷收盤(pán)，而從4月16日開(kāi)始，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向7月到貨船貨的交易。
消息人士稱(chēng)，由于持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，需求線索繼續(xù)承壓。
然而，據(jù)亞洲幾位貿(mào)易商稱(chēng)，對(duì)5月船貨未售出的擔(dān)憂已受到限制。
新加坡的一位交易員表示，看跌的前景可能會(huì)損害PX現(xiàn)貨價(jià)格，因?yàn)樾枨蠓剿坪鯉缀鯖](méi)有支持。
亞洲市場(chǎng)參與者對(duì)中國(guó)聚酯、精對(duì)苯二甲酸和PX生產(chǎn)商計(jì)劃增產(chǎn)感到好奇。
“[據(jù)說(shuō)]煉油廠被要求以高速率運(yùn)營(yíng)并推遲其周轉(zhuǎn)計(jì)劃，”一位中國(guó)貿(mào)易商說(shuō)。然而，幾家PX和PTA生產(chǎn)商無(wú)法證實(shí)這一點(diǎn)，也沒(méi)有關(guān)于相同的官方暗示。
另一位中國(guó)貿(mào)易商表示，這些指令可能專(zhuān)門(mén)針對(duì)下游聚酯行業(yè)，因?yàn)楦唛_(kāi)度也可能有助于上游PX和PTA市場(chǎng)。
新加坡的一位貿(mào)易商進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)，這種情況很常見(jiàn)，每年可能發(fā)生一兩次。
“這種情況并不少見(jiàn)[而且]每年都會(huì)發(fā)生一兩次，”這位新加坡交易員說(shuō)。
MEG:內(nèi)蒙古一套40萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置目前重啟中，預(yù)計(jì)后天出料，該裝置于3月20日起停車(chē)檢修。
4月14日-4月20日，張家港到貨數(shù)量約為6.1噸，太倉(cāng)碼頭到貨數(shù)量約為5.5萬(wàn)噸，寧波到貨數(shù)量約為4.5萬(wàn)噸，上海到貨數(shù)量約為0萬(wàn)噸，主港計(jì)劃到貨總數(shù)約為16.1萬(wàn)噸。
4月14日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨在3600噸左右；太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨在1430噸左右。
聚酯：吳江一套20萬(wàn)噸聚酯裝置計(jì)劃于下周停車(chē)檢修，裝置配套生產(chǎn)半光滌綸長(zhǎng)絲為主，預(yù)計(jì)檢修一個(gè)月附近。
江浙滌絲15日產(chǎn)銷(xiāo)整體偏弱，個(gè)別尚可，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷(xiāo)估算在4成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷(xiāo)分別在65%、85%、20%、50%、85%、0%、25%、80%、80%、20%、0%、60%、80%、50%、30%、100%、250%、35%、15%、40%、0%、25%、30%。
15日直紡滌短工廠銷(xiāo)售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷(xiāo)67%，部分工廠產(chǎn)銷(xiāo)：40%、70%、50%、80%、30%、30%、50%、90%、70%。
【行情觀點(diǎn)】
PX：短期反彈中期趨勢(shì)仍偏弱。PXN再創(chuàng)新低，關(guān)注后續(xù)PX裝置檢修/降負(fù)荷落地情況。多PX空PTA對(duì)沖。
PTA：四川能投檢修落地，PTA邊際供應(yīng)繼續(xù)收縮，近期關(guān)注恒力檢修、逸盛大連重啟進(jìn)度。供應(yīng)收縮，趨勢(shì)較下游聚酯偏強(qiáng)，多PTA空PF對(duì)沖。
MEG：煉廠開(kāi)工提升，中科煉化、恒力石化MEG裝置檢修推遲。內(nèi)蒙古建元重啟。檢修推遲，去庫(kù)或不及預(yù)期，多PTA空MEG。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
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