>> 銀河期貨-金融衍生品日報-250415
| 上傳日期： |
2025/4/15 |
大?。?/td>
| 1954KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一、財(cái)經(jīng)要聞
1.各大城市陸續(xù)發(fā)布2025年土地供應(yīng)計(jì)劃或住房發(fā)展年度計(jì)劃。在嚴(yán)控增量的政策導(dǎo)向下，多數(shù)城市今年住宅用地供應(yīng)出現(xiàn)大幅縮減，其中，東莞、煙臺和廈門住宅用地下降超過4成，廣州、三亞、石家莊和唐山住宅用地保持增長，其中廣州增加超2成。
2.數(shù)據(jù)顯示，今日南向資金凈流入72.03億元。
3.央行公告稱，4月15日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1645億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%，投標(biāo)量1645億元，中標(biāo)量1645億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1674億元逆回購和1000億元MLF到期，據(jù)此計(jì)算，單日全口徑凈回籠1029億元。
二、投資邏輯
股指期貨：周二股指橫盤震蕩，至收盤，上證50指數(shù)漲0.24%，滬深300指數(shù)漲0.06%，中證500指數(shù)跌0.44%，中證1000指數(shù)跌0.41%，滬深兩市成交額為1.11萬億元。
開盤后股指震蕩回落，午盤前買盤推動權(quán)重股和大盤指數(shù)上漲，午后市場繼續(xù)整理，尾盤再度推動大盤指數(shù)。兩市個股跌多漲少，下跌個股超2800家。盤面上，大消費(fèi)概念沖高回落；固態(tài)電池概念走強(qiáng)；化工股午后拉升；銀行、醫(yī)藥、汽車零部件等概念保持強(qiáng)勢。跌幅方面，海南、免稅店概念上演一日游；糧食種植、轉(zhuǎn)基因等農(nóng)業(yè)概念集體走低；軍工電子、軍工信息化、航母等軍工產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、芯片、國家大基金持股等科技自主可控方向持續(xù)回調(diào)；銅纜高速連接、存儲芯片、光模塊等AI硬件概念持續(xù)走低；中特估、券商、算力產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈等集體弱勢。
股指期貨整體回落，至收盤，主力合約IH2506跌0.05%，IF2506跌0.23%，IC2506跌0.2%，IM2506跌0.38%。臨近交割，IM和IC近月合約貼水收斂，IF和IH貼水略有擴(kuò)大。IM和IH成交分別下降3.5%和5.2%，持倉分別下降0.4%和0.5%；IC和IF成交分別增加8.1%和0.8%；持倉分別增加1.2%和1.3%。
連續(xù)反彈之后市場情緒有所降溫，股指成交明顯下降。超跌反彈的出口、科技股多反彈受阻后再度回落，而消費(fèi)內(nèi)需要相關(guān)板塊有所分化。在這樣的背影下，市場缺乏熱點(diǎn)板塊，寬基ETF再度成為市場主力，分別在兩段交易的收盤前帶動股指走強(qiáng)。市場波動已經(jīng)明顯下降，在成交也萎縮的情況下，股指保持橫盤整理需要權(quán)重股支撐。因此，短期市場仍有望保持穩(wěn)中有漲格局，但漲跌幅度都較為有限。
金融期權(quán)：今日A股市場個股漲跌互現(xiàn)。市場觀望情緒漸濃，全市場成交額不足1.2萬億元。寬基指數(shù)表現(xiàn)分化，大市值類指數(shù)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。
期權(quán)方面，期權(quán)標(biāo)的普遍波動有限，多數(shù)期權(quán)品種成交量較揍他變化不大。品種間來看500ETF期權(quán)成交量相對活躍。隱波方面，多數(shù)期權(quán)品種隱波中樞回落。
A股市場企穩(wěn)，但預(yù)計(jì)近期隱波將維持高彈性，且標(biāo)的與隱波走勢將維持負(fù)相關(guān)。曲面來看，偏度和跨期交易機(jī)會逐漸顯現(xiàn)，但仍需關(guān)注市場流動性隱憂。
國債期貨：周二國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.03%，10年期主力合約跌0.02%，5年期主力合約跌0.04%，2年期主力合約跌0.04%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債收益率漲跌互現(xiàn)，多數(shù)窄幅波動不足1bp，短端表現(xiàn)相對更弱。
今日央行開展1645億元7天期逆回購操作，全口徑凈回籠1029億元流動性。市場資金面繼續(xù)小幅收斂。短端方面，銀存間主要期限質(zhì)押回購加權(quán)平均利率窄幅波動，其中隔夜、7天期資金價格分別升至1.70%、1.71%附近。“長錢”方面，全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單利率在1.7675%附近，較上日上行1bp左右。
今日債市整體波動有限，成交有所縮量。近期公布的宏觀數(shù)據(jù)釋放一定積極信號，但“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”難掩“弱預(yù)期”，相較而言，海外關(guān)稅政策變化和國內(nèi)對沖政策落地節(jié)奏仍備受投資者關(guān)注。
操作上，考慮到貨幣轉(zhuǎn)松加碼可能滯后于財(cái)政發(fā)力，中短期維度國債收益率或?qū)⑾壬虾笙?。而在此期間，若風(fēng)險資產(chǎn)缺少賺錢效應(yīng)，資產(chǎn)荒再起可能抑制債市實(shí)際調(diào)整幅度。操作上，若債市跌出賠率，單邊建議投資者可考慮逢低布局一定多單。期現(xiàn)套利方面，當(dāng)前部分合約IRR依舊偏高，建議關(guān)注期現(xiàn)正套機(jī)會?？缙贩N套利和跨期套利建議暫觀望為主。
交易策略：股指期貨，震蕩運(yùn)行；國債期貨，關(guān)注TS正套機(jī)會
風(fēng)險因素：內(nèi)外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
|
|
