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今日行情
　　市場(chǎng)逐漸活躍，CEA價(jià)格下跌
　　1、CEA:CEA23跌近2%，CEA22跌超9%;掛牌成交超12萬(wàn)噸，大宗成交10萬(wàn)噸
　　2、CCER:掛牌協(xié)議成交量0.01萬(wàn)噸，成交均價(jià)93.6元/噸(-0.21%)
　　策略
　　建議缺口企業(yè)在76至80元/噸區(qū)間分批逢低采購(gòu)
　　核心邏輯
　?、?025年剩余40%強(qiáng)制流通配額只能滿足部分市場(chǎng)需求，約0.5~0.6億噸市場(chǎng)需求或由盈余企業(yè)自愿賣出來(lái)滿足，2025年市場(chǎng)拋壓將小于2024年四季度。
　?、谛录{入行業(yè)2024年度履約不設(shè)配額缺口，全國(guó)碳市場(chǎng)缺口略有下調(diào)，但對(duì)供需平衡影響有限;擴(kuò)圍方案帶來(lái)短期情緒利空，或加速?gòu)?qiáng)制流通配額釋放，綜合價(jià)格短期支撐位76元/噸附近。
　?、坳P(guān)注2024年度配額預(yù)分配期限前后（4月20日）的成交活躍度;強(qiáng)制流通配額耗盡節(jié)點(diǎn)延后，強(qiáng)勢(shì)上漲動(dòng)能或出現(xiàn)在25Q2及以后。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、企業(yè)非理性導(dǎo)致配額到期作廢;2、企業(yè)不看好未來(lái)市場(chǎng)選擇全部拋售變現(xiàn);3、企業(yè)2023年度、2024年度未足額履約;4、未考慮跨行業(yè)回購(gòu)配額規(guī)避結(jié)轉(zhuǎn)。