>> 瑞達(dá)期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日報(bào)-250417
| 上傳日期： |
2025/4/17 |
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來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、美國3月零售銷售月環(huán)比增長錄得1.4%，高于預(yù)期值1.3%，前值為0.20%，為2023年1月以來的最大增幅。盡管部分增幅可以歸因于消費(fèi)者在關(guān)稅實(shí)施前搶購行為，但數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)表明美國家庭消費(fèi)活躍，支出勢頭依然強(qiáng)勁。
2、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾針對特朗普關(guān)稅政策可能引發(fā)的通脹效應(yīng)發(fā)出了明確警示。鮑威爾指出，關(guān)稅政策"極大概率"將在短期內(nèi)推升通脹水平，同時(shí)強(qiáng)調(diào)此類政策的潛在影響可能具有較長的持續(xù)性。關(guān)于貨幣政策方面，鮑威爾表示當(dāng)前尚未達(dá)到終止資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程的時(shí)點(diǎn)；同時(shí)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)已做好充分準(zhǔn)備，在出現(xiàn)美元流動(dòng)性緊張情況下向全球央行提供美元流動(dòng)性支持。鮑威爾認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策立場處于適宜區(qū)間，建議等待更充分的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引后再行考慮政策調(diào)整。鑒于政府政策仍處于動(dòng)態(tài)調(diào)整階段，其最終經(jīng)濟(jì)影響仍存在顯著不確定性。此次鮑威爾發(fā)言整體符合市場對于鷹派美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期，鮑威爾堅(jiān)定其以通脹為核心且以未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)為依據(jù)的“觀望”態(tài)度，但不排除若后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息步伐的可能性。
3、國家統(tǒng)計(jì)局：一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值318758億元，同比增長5.4%。1、統(tǒng)計(jì)局：一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值318758億元，同比增長5.4%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額40940億元，同比增長5.9%；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）103174億元，同比增長4.2%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%；全國居民人均可支配收入12179元，同比名義增長5.5%。
4、統(tǒng)計(jì)局：1-3月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19904億元，同比下降9.9%；房屋施工面積613705萬平，同比下降9.5%；房屋新開工面積12996萬平，下降24.4%；新建商品房銷售面積21869萬平，同比下降3.0%；新建商品房銷售額20798億元，下降2.1%；3月末，商品房待售面積78664萬平，環(huán)比減少1227萬平。
5、商務(wù)部等九部門：聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)2025年工作方案》。《工作方案》圍繞加強(qiáng)政策支持、開展促進(jìn)活動(dòng)、搭建平臺(tái)載體、擴(kuò)大對外開放、強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等6個(gè)方面，提出48條具體任務(wù)舉措。
6、美聯(lián)儲(chǔ)哈瑪克表示，目前看到有強(qiáng)勁理由維持政策穩(wěn)定；保持政策耐心將使美聯(lián)儲(chǔ)能夠收集更多關(guān)于經(jīng)濟(jì)的信息；高通脹、增長緩慢將對美聯(lián)儲(chǔ)政策構(gòu)成挑戰(zhàn)；如果增長放緩且通脹緩解，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)降息，甚至可能迅速降息。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，國家統(tǒng)計(jì)局：一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值318758億元，同比增長5.4%。1、統(tǒng)計(jì)局：一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值318758億元，同比增長5.4%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額40940億元，同比增長5.9%；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）103174億元，同比增長4.2%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%；全國居民人均可支配收入12179元，同比名義增長5.5%?；久嫔希隙虽X土礦報(bào)價(jià)有所回落，進(jìn)口量及在途海漂量皆較以往同比回升，原料供應(yīng)壓力逐步釋放。氧化鋁供給方面，由于氧化鋁產(chǎn)能的集中釋放加之市場對宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，令海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格回落，國內(nèi)部分冶煉廠出現(xiàn)成本利潤倒掛現(xiàn)象，后續(xù)或有階段性檢修計(jì)劃，故國內(nèi)氧化鋁供給或有小幅收斂。氧化鋁需求方面，國內(nèi)電解鋁廠在運(yùn)行產(chǎn)能及開工率皆有小幅上漲，加之原料氧化鋁成本價(jià)格的回落，增厚部分冶煉利潤，生產(chǎn)積極性提升。整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂、需求穩(wěn)定增長的階段。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：政策位置良好，需等待更明確的數(shù)據(jù)再考慮調(diào)整。關(guān)稅很可能刺激通脹暫時(shí)上漲且影響可能會(huì)持續(xù)很長時(shí)間，目前的趨勢是通脹和失業(yè)率齊升。國內(nèi)方面，中國一季度國民經(jīng)濟(jì)開局良好。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）318758億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.4%，環(huán)比增長1.2%；全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額124671億元，增長4.6%；就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%?；久嫔?，電解鋁供給端，國內(nèi)主要電解鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)前期因虧損減產(chǎn)的產(chǎn)能也在原料價(jià)格回落利潤增加等有利條件下逐步復(fù)工，整體來看，電解鋁廠開工及運(yùn)行產(chǎn)能皆有小幅增加，供給穩(wěn)增。電解鋁需求端，國內(nèi)鋁材加工因4月旺季節(jié)點(diǎn)而訂單排產(chǎn)有所提振，加之消費(fèi)端受到國家提振內(nèi)需政策的影響，新能源汽車、家電、光伏等行業(yè)助力鋁材需求提升，令國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存穩(wěn)步去化。總體來看，電解鋁基本面或處于供需雙增的局面，但亦不可忽視在國際貿(mào)易問題上，由于前期鋁材國內(nèi)退稅的取消以及海外加征關(guān)稅事件帶來的出口貿(mào)易受阻引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)方面，購沽比為0.81，環(huán)比-0.0232，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸附近，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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