>> 廣發(fā)期貨-《能源化工》日報-250418
| 上傳日期： |
2025/4/18 |
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| 3429KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,金果實,苗揚 |
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尿素觀點
供應(yīng)端企業(yè)庫存壓力持續(xù)攀升，目前總庫存量已突破9萬噸，且預(yù)收訂單天數(shù)進一步縮短至5.29日，顯示下游來購積極性低迷。盡管局部裝置短?？赡芏箷壕徑饫蹘焖俣龋鄶?shù)企業(yè)迫于庫存壓力可能繼續(xù)采取降價促銷策略,特別是訂單僅剩1-2天的企業(yè)或加大讓利幅度，這將進一步壓制市場價格重心下移。若繼續(xù)下破1850元/噸可能觸發(fā)部分抄底需求入場。同時市場對5月農(nóng)需啟動仍存?zhèn)葎偲?，部分資金或提前布局空單蒂場，這可能告成價格波動邊嚼?？傮w而言，尿素幣場將延續(xù)供需博弈格局，價格波動區(qū)間或收窄，建議密切關(guān)注南方天氣變化對農(nóng)業(yè)備肥節(jié)奏的影響及復(fù)合肥企業(yè)開工本邊際變動。僅供參考。
對二甲苯觀點
近期美國新的對等關(guān)稅法案對宏觀以及油價影響顯著，主導(dǎo)近期PX走勢。美國關(guān)稅政策下，各大能源機構(gòu)紛紛下調(diào)原油需求預(yù)期;但美國對伊朗制裁升級，以及OPFEC+補償性減產(chǎn)計劃，疊加原油短期供需壓力不大，近期油價走勢偏強。近期部分PX裝置檢修落地，PX供應(yīng)壓力明顯改善，但下游部分PTA裝置重啟有所推遲，且PX交易周期移至6、7月，PX供需驅(qū)動有限，絕對價格跟隨成本端波動。隔夜油價繼續(xù)反彈，預(yù)計短期PX將受到支撐，但受需求端拖累跟漲乏力，后期關(guān)注中美關(guān)稅政策博弈情況。策略上，PX9短期觀望或在5800-6200區(qū)間操作。
PTA觀點
部分PTA裝置重啟可能推遲，且下游聚酯負荷維持在93%以上偏高水平，4月PTA供需格局延續(xù)偏緊格局，基差偏強對待。但PTA絕對價格受宏觀以及油價影響主導(dǎo)，隔夜油價繼續(xù)反彈，預(yù)計短期PTA將受到支撐，但受需求端拖累跟漲乏力，后期關(guān)注中美關(guān)稅政策博弈情況。策略上，TA09短期觀望或在4200-4500區(qū)間操作;TA9-1價差中期偏反套。
乙二醇觀點
4月國內(nèi)裝置檢修集中，乙二醇開工率持續(xù)下降，國產(chǎn)量收縮明顯，疊加月內(nèi)聚酯負荷依舊維持高位，預(yù)計月內(nèi)乙二醇庫存去化幅度可觀，乙二醇下方存有支撐。另外，關(guān)稅博弈仍在進行，不確定性依然高企，需關(guān)注國內(nèi)乙烷制輕經(jīng)企業(yè)負荷變化。策略上，EG09關(guān)注逢低做多機會;套|利方面，EG9-1連低正套。
短纖觀點
中美關(guān)稅政策持續(xù)，市場消息面反復(fù)，需求端依然偏弱，下游紗廠庫存壓力漸顯，部分五一有放假意愿，滌短庫存去化困難。雖短期油價偏強，但需求預(yù)期悲觀下，短纖上漲乏力。策略上，PF單邊同PTA;關(guān)注PF06加工費低位做擴機會(90O以下相對安全)。
瓶片觀點
萬凱浙江55萬噸/年裝置近日升溫重啟，大化70萬噸/年裝置負荷開滿，三房巷新產(chǎn)能75萬噸于前期重啟開車，供應(yīng)端存在明確增量，但終端逢低補貨，貿(mào)易商補空，局部大廠成交放量，使得加工費受到支撐，需關(guān)注低加工費下瓶片裝置開工情況。另外，關(guān)稅問題懸而未決，市場的不確定性將持續(xù)高企，注意宏觀風(fēng)險。策略上，PR單邊同PTA;PR2506盤面加工費預(yù)計在350-550元/噸區(qū)間波動。
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