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中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)4月15日在北京調(diào)研，強(qiáng)調(diào)以更大力度促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需、做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，進(jìn)一步釋放我國超大規(guī)模市場(chǎng)的活力潛力。具體來看，要深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，在穩(wěn)就業(yè)、促增收、強(qiáng)保障等方面下更大功夫，進(jìn)一步提升消費(fèi)能力、增強(qiáng)消費(fèi)意愿，培育壯大內(nèi)需增量市場(chǎng)。
　　目前擴(kuò)內(nèi)需方向明確，出行鏈消費(fèi)具備強(qiáng)韌性、高彈性，為促進(jìn)內(nèi)需消費(fèi)的重要抓手，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)消費(fèi)券、門票免減優(yōu)、政府補(bǔ)貼等政策支持的預(yù)期較強(qiáng)。疊加五一假期臨近，航旅縱橫、同程旅行等平臺(tái)均顯示出游預(yù)訂活動(dòng)火爆，預(yù)計(jì)五一假期前為政策出臺(tái)的重要窗口期。出行鏈?zhǔn)苷咧С?、?jié)假日催化較強(qiáng)，建議關(guān)注。
　　建議關(guān)注3條主線：
　?。?）順周期彈性主線：
　　君亭酒店：直營店占比高，順周期環(huán)境下業(yè)績(jī)彈性大，且此前新開店拖累結(jié)束，后續(xù)可期待與希爾頓合作落地帶來高質(zhì)量客流提升。
　　祥源文旅：旗下景區(qū)優(yōu)質(zhì)且布局廣泛，主營景交等剛需性強(qiáng)的項(xiàng)目，可直接受益于政府補(bǔ)貼帶來的景區(qū)客流提升。
　　同慶樓：餐飲及酒店業(yè)務(wù)均有布局，直營占比高，業(yè)績(jī)向上彈性大。
　　科銳國際：業(yè)務(wù)順周期屬性強(qiáng)，若宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)，招聘相關(guān)業(yè)務(wù)可快速反彈。
　?。?）中長(zhǎng)期成長(zhǎng)兌現(xiàn)主線：
　　出行鏈板塊：1）同程旅行：享受下沉市場(chǎng)在線化率提升紅利，持續(xù)推進(jìn)出境布局，用戶策略調(diào)整+費(fèi)用精益管理下盈利能力提升。2）攜程集團(tuán)：中高端市場(chǎng)龍頭，B端及C端壁壘高筑且雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)明顯，海外業(yè)務(wù)持續(xù)投入短期拖累利潤但長(zhǎng)期打開成長(zhǎng)空間。3）祥源文旅：同樣具備中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯，其存量景區(qū)在動(dòng)線優(yōu)化、營銷升級(jí)、二消增加驅(qū)動(dòng)下業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)，控股股東資產(chǎn)注入帶來增量業(yè)績(jī)，低空項(xiàng)目商業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)帶來利潤增長(zhǎng)空間。
　　場(chǎng)景消費(fèi)板塊：1）小菜園：性價(jià)比徽菜，單店模型較優(yōu)，仍處于快速擴(kuò)張期，關(guān)注門店擴(kuò)張進(jìn)展與同店趨勢(shì)。2）蜜雪集團(tuán)：性價(jià)比茶飲龍頭，強(qiáng)供應(yīng)鏈構(gòu)筑護(hù)城河，關(guān)注蜜雪冰城同店表現(xiàn)及擴(kuò)張進(jìn)展，以及幸運(yùn)咖發(fā)展與海外布局節(jié)奏。3）古茗：深耕區(qū)域，最大規(guī)模冷鏈賦能增長(zhǎng)，短期關(guān)注門店表現(xiàn)及擴(kuò)張節(jié)奏，中長(zhǎng)期關(guān)注潛在未進(jìn)入省份開店空間。
　　（3）主題催化主線：
　　旅游相關(guān)主題：宗教游主題的九華旅游、峨眉山A；冰雪游主題的長(zhǎng)白山、大連圣亞；資產(chǎn)注入主題的西域旅游、祥源文旅。
　　AI相關(guān)主題：AI+人力的科銳國際、北京人力、BOSS直聘、同道獵聘。
　　低空相關(guān)主題：領(lǐng)先進(jìn)行低空旅游布局的祥源文旅、西域旅游。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀消費(fèi)環(huán)境改善不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，自然天氣變化影響。