>> 銀泰證券-鑫新聞-250417
| 上傳日期： |
2025/4/17 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
銀泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳建華 |
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宏觀要問(wèn)
1.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布一季度及3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。點(diǎn)評(píng)：統(tǒng)計(jì)局公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)均在一定程度上好于預(yù)期，3月各項(xiàng)指標(biāo)較上月均有所加快，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，“9.24”以來(lái)的各項(xiàng)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。一季度GDP5.4%的增速高于全年目標(biāo)，將為后期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)一定的緩沖；3月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.7%，創(chuàng)2021年7月以來(lái)最高，出口高增繼續(xù)帶來(lái)支撐，此外國(guó)內(nèi)“以舊換新”政策亦形成一定提振；社零同比增長(zhǎng)5.9%，高于去年全年3.5%的增速，背后存量房貸下調(diào)，地方政府化債等均帶來(lái)一定影響；3月固定資產(chǎn)投資同比4.3%，增速較上月加快，制造業(yè)投資單月同比持續(xù)在9%以上的高位，同時(shí)政策支持下廣義基建提速同樣形成支撐；房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)繼續(xù)低位徘徊，但未進(jìn)一步惡化。往后看，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊仍需進(jìn)一步觀察，面臨外需的不確定性，“內(nèi)需對(duì)沖”是一個(gè)關(guān)鍵選項(xiàng)，時(shí)間上建議關(guān)注4月底政治局會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)工作的部署。
2.美聯(lián)儲(chǔ)主席警告：特朗普關(guān)稅政策“極有可能”推高物價(jià)。點(diǎn)評(píng)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月16日，據(jù)《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾就美總統(tǒng)特朗普貿(mào)易政策的通脹效應(yīng)發(fā)出了強(qiáng)烈警告，鮑威爾表示，特朗普的關(guān)稅政策“極有可能”刺激通脹暫時(shí)上升，并警告稱這些影響可能會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間；目前政策處于良好位置，等待更明確的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再考慮調(diào)整政策立場(chǎng)。鮑威爾表態(tài)偏鷹，其將在一定程度加劇市場(chǎng)對(duì)通脹上行的擔(dān)憂，并降低市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。
行業(yè)要聞
1.業(yè)內(nèi)多方確認(rèn)，近期，關(guān)于對(duì)算力基礎(chǔ)建設(shè)實(shí)施“窗口指導(dǎo)”的通知已下發(fā)，本周起多地將陸續(xù)下發(fā)關(guān)于開(kāi)展算力摸底有關(guān)工作的通知。點(diǎn)評(píng)：摸底工作涉及已建、在建和擬建算力中心項(xiàng)目，摸底數(shù)據(jù)將作為國(guó)家算力資源統(tǒng)籌布局的重要依據(jù)。相關(guān)部門此舉旨在從更高層面統(tǒng)籌規(guī)劃，避免各地盲目重復(fù)建設(shè)。短期市場(chǎng)激進(jìn)情緒有所弱化，但中長(zhǎng)期來(lái)看算力基礎(chǔ)建設(shè)需求仍較旺盛，持續(xù)關(guān)注AI算力相關(guān)的機(jī)會(huì)。
2.商務(wù)部等九部門聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)2025年工作方案》，提出48條具體任務(wù)舉措，既涵蓋了餐飲、住宿、健康、文化娛樂(lè)、旅游休閑、體育賽事等主要行業(yè)領(lǐng)域，也包括了旅游列車、空中游覽、跳傘飛行、超高清電視、微短劇等新業(yè)態(tài)、新場(chǎng)景。點(diǎn)評(píng)：消費(fèi)相關(guān)刺激政策持續(xù)出臺(tái)，未來(lái)有望提振消費(fèi)需求，關(guān)注消費(fèi)相關(guān)的餐飲、旅游、零售等方向的機(jī)會(huì)。
3.教育部等九部門發(fā)布關(guān)于加快推進(jìn)教育數(shù)字化的意見(jiàn)指出，加強(qiáng)人工智能等前瞻布局。加快建設(shè)人工智能教育大模型。完善教育領(lǐng)域多模態(tài)語(yǔ)料庫(kù)，構(gòu)建高質(zhì)量自主可控?cái)?shù)據(jù)集。強(qiáng)化算法安全評(píng)估，確保正確價(jià)值導(dǎo)向。布局一批前瞻性研究課題，有序開(kāi)展人工智能應(yīng)用試點(diǎn)，探索“人工智能+教育”應(yīng)用場(chǎng)景新范式，推動(dòng)大模型與教育教學(xué)深度融合。點(diǎn)評(píng)：人工智能賦能教育行業(yè)，未來(lái)教育相關(guān)的需求有望逐步釋放出來(lái)。AI+教育應(yīng)用逐步落地，關(guān)注AI+教育方向的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、政策力度不及預(yù)期；
2、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整超預(yù)期；
3、中美緊張關(guān)系升溫。
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