>> 銀河期貨-鋅：供應持續(xù)放量，鋅價仍然承壓-250420
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
大小： |
2132KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳寒松 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
產(chǎn)業(yè)供需：
礦端，4月國內(nèi)北方礦山仍處復產(chǎn)進程中，國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量逐步增加?？紤]到3月鋅精礦進口窗口基本關閉，預計進口鋅精礦有所減少。需要關注前期進口窗口打開時鎖價的鋅精礦到港情況。整體看，4月國內(nèi)鋅精礦供應仍維持偏松態(tài)勢，鋅精礦加工費仍有上調(diào)趨勢。
冶煉端，本周鋅價雖有下跌，但當前國產(chǎn)鋅精礦加工費3450元/噸，進口鋅精礦加工費35美元/噸，疊加副產(chǎn)品收益，國內(nèi)冶煉廠基本處于盈利狀態(tài)，開工率維持高位。3月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量54.69萬噸，環(huán)比增加13.7%，同比增加4.07%。預計4月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加4%至56.87萬噸。
消費方面，近期鋅價相對低位，下游逢低補庫，鋅初級加工企業(yè)原料庫存增至相對高位，短期難以消耗。后續(xù)仍需關注終端新增訂單情況。
庫存數(shù)據(jù)：截至4月17日，SMM七地鋅錠庫存總量為10萬噸，較4月14日減少0.21萬噸，較4月17日減少0.56萬噸。LME鋅庫存（4月17日）19.54萬噸，較4月11日增加7.6萬噸。
近期鋅價相對低位時下游逢低采買，企業(yè)原料庫存增加明顯，但消費并未見明顯起色，而傳統(tǒng)旺季將過，短期企業(yè)原料庫存難以消化。國內(nèi)部分冶煉廠檢修時間推遲，供應端持續(xù)放量。疊加進口虧損縮窄，進口窗口有打開跡象（最惠國進口窗口已打開），預計后續(xù)仍有進口鋅錠流入?；久嫫障拢\價仍將承壓。
交易策略：
單邊：獲利空頭繼續(xù)持有，仍可逢高做空。注意宏觀風險；
套利：暫時觀望；
衍生品策略：暫時觀望。
|
|
