>> 華聯(lián)期貨-工業(yè)硅周報(bào)：庫存仍舊高位-250420
| 上傳日期： |
2025/4/21 |
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pdf 共41頁 |
來源： |
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作者： |
陳小國 |
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周度觀點(diǎn)
行情回顧：本周（2025.4.11-2025.4.18）工業(yè)硅現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌至三年以來新低，截至2025年4月18日基準(zhǔn)品現(xiàn)貨價格報(bào)價9280元/噸，較2025年4月11日價格9663元/噸下跌3.96%。期貨市場中，工業(yè)硅主力合約維持連續(xù)下跌態(tài)勢并聯(lián)創(chuàng)新低，最新報(bào)價8720元/噸，周度跌幅達(dá)7.77%，持倉量約10萬手，主力合約逐漸開始移倉至6月份合約。
供應(yīng)：本周工業(yè)硅供應(yīng)方面較上周較為穩(wěn)定，新疆多數(shù)企業(yè)有減爐檢修與西南硅廠錯峰競爭的計(jì)劃，西南地區(qū)新增產(chǎn)能陸續(xù)點(diǎn)火試生產(chǎn)，不過限于目前電價較高，生產(chǎn)符負(fù)荷將在豐水期才有望全面提升，不通氧553工業(yè)硅供應(yīng)量將繼續(xù)下降，目前相對通氧產(chǎn)品已無價格優(yōu)勢。
需求：多晶硅市場由于431光伏搶裝潮已經(jīng)臨近尾聲，市場需求偏弱，整體價格也有走弱趨勢，對于工業(yè)硅塊兒以及硅粉招標(biāo)價格則出現(xiàn)持續(xù)的降價狀態(tài)，由于本周盤面價格下行較快，下游企業(yè)多處于觀望狀態(tài)，暫未進(jìn)行大量買入積累庫存，有機(jī)硅市場價格繼續(xù)走跌，目前已經(jīng)向1.2萬元/噸下探，對工業(yè)硅需求暫時無增量。
成本利潤：成本方面目前雖然高純石英方面受到關(guān)稅影響有強(qiáng)勢表現(xiàn)，但普通冶煉硅石價格繼續(xù)走弱，行業(yè)繼續(xù)降本增效，硅煤、油焦相關(guān)成本也繼續(xù)走弱；本周工業(yè)硅行業(yè)利潤繼續(xù)下探，目前除去部分新產(chǎn)能以及部分自備電廠企業(yè)之外，其余生產(chǎn)廠家均面臨虧損狀態(tài)。
庫存：本周產(chǎn)業(yè)庫存整體依舊處于積累狀態(tài)，下游企業(yè)安全庫存進(jìn)一步下修，市場供需關(guān)系暫未好轉(zhuǎn)。
展望：綜合來看，行業(yè)依舊處于供過于求狀態(tài)，目前低價狀態(tài)若繼續(xù)持續(xù)，將有更多金屬硅產(chǎn)能走向停爐減產(chǎn)的道路，豐水期西南硅廠開工率也將大打折扣，初步預(yù)計(jì)達(dá)到去年峰值的30%-50%水平。
策略：建議期貨單邊做空2506合約；或逢低波動率買入虛值看跌期權(quán)。
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