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零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，關(guān)稅預(yù)期恐引發(fā)前置性消費(fèi)，消費(fèi)者信心與物價(jià)預(yù)期劇烈分歧
　　3月零售銷(xiāo)售環(huán)比上升1.4%，創(chuàng)下兩年內(nèi)最大增幅記錄。本次報(bào)告中，零售13個(gè)類別里共有包括電子產(chǎn)品、服裝、建筑材料等11個(gè)板塊出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中汽車(chē)與建材類別增長(zhǎng)最顯著，但剔除汽車(chē)后非汽車(chē)銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，好于預(yù)期的0.4%。餐飲服務(wù)業(yè)這一類別也實(shí)現(xiàn)了兩年來(lái)最大漲幅。但于此同時(shí)，在劇烈的關(guān)稅變化和不確定性下，3月份數(shù)據(jù)已成過(guò)去式，市場(chǎng)著眼于未來(lái)。
　　消費(fèi)者在關(guān)稅落地前恐慌性集中搶購(gòu)商品恐行為助推數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，從汽車(chē)、建材領(lǐng)域的消費(fèi)行為看，在關(guān)稅威脅下前置性購(gòu)買(mǎi)行為較為顯著，這使得除去本次數(shù)據(jù)讀數(shù)，后續(xù)仍需警惕消費(fèi)行為的持續(xù)性和物價(jià)上行傳導(dǎo)。
　　從消費(fèi)者信心和通脹預(yù)期的劇烈分化看消費(fèi)者行為更為清晰，目前密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)自2025年初持續(xù)快速惡化，目前較2022年低點(diǎn)相差無(wú)幾，而消費(fèi)者1年通脹預(yù)期調(diào)查創(chuàng)下歷史高位，指標(biāo)甚至顯著高于2022年高通脹時(shí)期。