>> 南華期貨-貴金屬日報：黃金新高，白銀震蕩-250421
| 上傳日期： |
2025/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏瑩瑩 |
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【行情回顧】
上周貴金屬市場黃金新高，白銀高位震蕩。黃金市場的強勢仍受到需求端拉動，今年以來，全球黃金ETF與央行購金需求繼續(xù)保持強勁態(tài)勢。上周中國黃金ETF規(guī)模進一步增長至187.7噸，周增14.4噸，4月份以來增45噸，25年來增70.2噸，此外國內(nèi)黃金期貨持倉亦快速增長至新高，一方面反映國內(nèi)需求旺盛，可能是4月金價上漲的主驅(qū)動，另一方面則反映賽道擁擠下的短期追高風險可能加大；全球看，上周全球黃金ETF規(guī)模周增16噸，4月份以來增44.7噸，25年來則已經(jīng)暴增204.22噸，但當下CME黃金期貨持倉則絕對水平偏低，或反映短期獲利盤了解壓力有限。另外，周內(nèi)美聯(lián)儲主席鮑威爾偏鷹講話削弱短期降息預(yù)期，并增加美國經(jīng)濟前景擔憂，市場風險偏好受到抑制，避險貨幣走高下美指回落，美股下跌及美債走高亦反映風險偏好降溫，美指與美債收益率下行皆提升貴金屬估值。
【資金與庫存】
長線基金持倉看，上周SPDR黃金ETF持倉周度微降0.86噸至952.3噸；iShares白銀ETF持倉周增147.13噸至14120.1噸。短線基金持倉看，根據(jù)截至4月15日的CFTC持倉報告顯示，黃金非商業(yè)凈多頭寸周增1495張至202210張，其中多頭增加1874張，空頭微增379張；白銀非商業(yè)凈多減少2567張至43949張，其中多頭減少3358張，空頭減少791張。庫存方面，COMEX黃金庫存周度減少42.5噸1344噸，COMEX白銀庫存周增50.6噸至15523.9噸；SHFE黃金庫存維持在15.678噸，SHFE白銀庫存周減54.9噸至937.2噸；上海金交所白銀庫存（截至4月11日當周）周減23.1噸至1745.3噸。
【本周關(guān)注】
本周數(shù)據(jù)總體清淡，適當關(guān)注美房屋銷售數(shù)據(jù)以及密西根大學消費者信心指數(shù)。事件方面，周一20:30，2025年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比接受CNBC的采訪；周二21:00，美聯(lián)儲副主席杰斐遜在經(jīng)濟流動性峰會上發(fā)表講話，同時IMF發(fā)布《世界經(jīng)濟展望》報告；周四02:00，美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書；周五18:30，俄羅斯央行公布利率決議。
【南華觀點】
中長線或偏多，月線仍偏強，周線黃金強勢，白銀則震蕩，短線看，黃金仍處于偏強格局中，白銀則需投資需求帶動突破關(guān)鍵阻力35后才能轉(zhuǎn)漲，操作上建議多單持有，但波動加大下追漲風險增加，建議控制好倉位，回調(diào)仍視為中長期分步布多機會
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