>> 瑞達期貨-國債期貨日報-250421
| 上傳日期： |
2025/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、4月20日，2025中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家座談會在北京召開。工業(yè)和信息化部黨組成員、副部長張云明出席會議并講話，中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會理事長尚冰主持。會議強調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)要努力在原創(chuàng)技術(shù)、前沿技術(shù)、顛覆性技術(shù)等方面實現(xiàn)更多領(lǐng)先突破。要聚焦實數(shù)融合，全面加快行業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)，支撐產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型升級，為推進新型工業(yè)化、培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供強大動力。
2、4月21日，財政部、央行于4月21日以利率招標(biāo)方式進行了2025年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（四期）招投標(biāo)，中標(biāo)總量1000億元，中標(biāo)利率2.05%。Wind數(shù)據(jù)顯示，上次開展2個月期國庫現(xiàn)金定存操作是在1月14日，中標(biāo)利率為2.15%。
觀點總結(jié)
周一國債現(xiàn)券收益率走弱，到期收益率1-7Y收益率上行1-2bp左右，10Y、30Y收益率上行1.5bp左右至1.65%、1.89%；國債期貨集體收跌，TS、TF、T、TL主力合約分別下跌0.05%、0.14%、0.20%、0.33%。央行持續(xù)凈回籠，DR007加權(quán)利率維持在1.70附近震蕩%。國內(nèi)基本面端，3月制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI均處于擴張區(qū)間且環(huán)比上行顯示經(jīng)濟邊際改善，失業(yè)率環(huán)比改善，價格數(shù)據(jù)仍偏弱，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.5%；金融數(shù)據(jù)小幅超預(yù)期，政府債支撐社融，私人部門融資意愿仍需提振；政策前置發(fā)力提振內(nèi)需下經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，社零、固投、工增小幅超預(yù)期。海外方面，美3月PMI小幅回落，非農(nóng)增長、CPI、PPI、社零數(shù)據(jù)均不及預(yù)期。策略方面，關(guān)稅沖擊帶來的避險情緒有所緩解，后續(xù)債市的關(guān)注點可能會再次從短期情緒面回歸至國內(nèi)基本面壓力。穩(wěn)增長需求支撐中長期利率中樞繼續(xù)下行，二季度或是貨幣寬松的兌現(xiàn)窗口，降準(zhǔn)可能優(yōu)先于降息。十年債1.6%的重要利率關(guān)口分歧加劇，較大拋壓下期債震蕩下跌，雖調(diào)整但仍顯強勢；注意月底政治局會議是否釋放增量信息，若政策不達預(yù)期，短期10年國債收益率或于1.65%至1.75%區(qū)間震蕩企穩(wěn)后繼續(xù)下行。
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