>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：重心下移-250423
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.4月份以來，受近期有機硅市場不斷下行、下游及終端需求持續(xù)疲軟的影響，華東、華北、西南等地有機硅單體廠開始啟動減停產(chǎn)計劃，目前單體行業(yè)開工率僅在56%-57%，以通過減少供給數(shù)量，降低持續(xù)累庫壓力，進一步調(diào)節(jié)市場供需失衡態(tài)勢，但終端暫無利好支撐，需求反彈阻力大，因此市場修復(fù)仍需時間，短期來看，單體廠開工率持續(xù)走低，對下游采購量提升暫無明顯刺激作用。
2.美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r間4月21日公布其對東南亞四國柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南晶體光伏電池（無論是否組裝成組件）反傾銷與反補貼稅的終裁稅率。個別柬埔寨企業(yè)被裁定反補貼稅達3403.96%，越南“全國實體”傾銷稅達271.28%。
3.國家電網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度，公司經(jīng)營區(qū)域內(nèi)風(fēng)電和光伏發(fā)電裝機累計新增并網(wǎng)容量5380萬千瓦，同比增長19.1%，創(chuàng)歷史同期新高
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,600元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至10,550元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.68%至8,800元/噸。
基本面來看，新疆地區(qū)開爐有所下降，四川地區(qū)有新增開爐，4月預(yù)計云南地區(qū)部分硅企有新產(chǎn)能投放，工業(yè)硅供給南增北降，整體變動有限；需求端來看，多晶硅企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機硅方面減產(chǎn)挺價意愿強烈，但需求疲軟，下游觀望情緒較為濃厚，實際成交價下滑，國內(nèi)尚在生產(chǎn)的單體企業(yè)預(yù)計4月將進一步將開工降至70%以下，對工業(yè)硅需求進一步下滑，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿不足。
綜合來看，北方大廠部分產(chǎn)能減產(chǎn)后供給有所縮量，但需求端暫無明顯好轉(zhuǎn)，硅市行業(yè)高庫存壓力依舊，市場情緒未見明顯提振，期現(xiàn)共振下跌，預(yù)計短期硅價持續(xù)低位整理，運行區(qū)間8,500-10,000元/噸，考慮當(dāng)前硅價已處于極低位置，或倒逼硅企減產(chǎn)，繼續(xù)追空風(fēng)險較大，后續(xù)持續(xù)關(guān)注硅企生產(chǎn)動態(tài)
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至39.5元/千克；多晶硅復(fù)投料價格較前一天持平至36元/千克；多晶硅致密料較前一天持平至34.5元/千克；多晶硅萊花料較前一天持平至33.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌1.04%至38,020元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，預(yù)計4月產(chǎn)量依舊維持在10萬噸以內(nèi)；需求端來看，隨著430搶裝節(jié)點臨近，分布式組件訂單需求有所降溫，但集中式訂單需求開始增長；電池端排產(chǎn)提升至63-64GW，供應(yīng)充足，成交價有所下滑；硅片端一方面受地震影響，另一方面頭部企業(yè)排產(chǎn)較為謹慎，4月硅片排產(chǎn)或不及預(yù)期，隨著中下旬及5月爆發(fā)需求結(jié)束，硅片上方空間有限。
綜合來看，隨著搶窗口窗口臨近，5月需求走弱預(yù)期較強，對多晶硅價格形成一定拖累，多空博弈下，多晶硅期貨盤面震蕩回落，隨著利空情緒釋放，盤面逐漸企穩(wěn)，后續(xù)或回歸交割邏輯，持續(xù)關(guān)注期貨倉單注冊情況及硅料廠實際開工情況，跨期策略可考慮06-11正套及11-12反套。
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