>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250422
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
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| 6056KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆一：東北市場今日大豆價格承壓，主因前期高價豆價格下調(diào)；后豆一午盤價格明顯上漲，貿(mào)易商對后市心態(tài)有所變化，部分貿(mào)易商再度看漲市場并上調(diào)大豆現(xiàn)貨報價，而市場成交表現(xiàn)較為清淡，市場呈現(xiàn)“有價無市"特征，加工環(huán)節(jié)企業(yè)對國產(chǎn)大豆后市并不看好，由于油粕價格后期存在走弱風(fēng)險，黑龍江省大、中型壓榨企業(yè)采購大豆意愿偏弱。五一節(jié)前備貨，技術(shù)性突破上漲，豆一預(yù)計偏強運行，關(guān)注4300-4350元/噸區(qū)間關(guān)鍵壓力位，支撐位關(guān)注4000-4050元/噸。
花生：蛋白粕價格走高，花生壓榨廠近期到貨量不大，部分油廠小幅調(diào)高收購價格，市場對油料花生價格悲觀情緒有所緩解，關(guān)注壓榨企業(yè)收購策略變動。塞內(nèi)加爾開關(guān)時間較常年明顯偏晚，且蘇丹、塞內(nèi)進口花生無明顯性價比優(yōu)勢，預(yù)期本年度國內(nèi)進口花生到港延遲且量偏少。主產(chǎn)國有一定出口需求，后期關(guān)注產(chǎn)地報價是否有松動。國內(nèi)北方產(chǎn)區(qū)余貨比例同比近持平，供應(yīng)壓力不大，近期部分地區(qū)農(nóng)忙，上貨量不大，但天氣后續(xù)逐步轉(zhuǎn)暖，五一前后基層或有季節(jié)性拋售需求。主產(chǎn)區(qū)花生逐步步入播種季，花生玉米比價有一定回落，但花生比較種植收益尚可，種植面積預(yù)期處于高位，關(guān)注新季花生播種情況。空單減持，10合約支撐7800-7830，壓力8284-8294.
豆油：目前華北等地區(qū)部分油廠停機，豆油貨源偏少，庫存連續(xù)下降。疊加大豆到港緩慢，階段性供應(yīng)偏緊預(yù)計持續(xù)。供應(yīng)持續(xù)偏緊，豆油09合約多單考慮繼續(xù)持有。豆油主力09合約支撐位關(guān)注7550-7600元/噸，壓力位關(guān)注7950-8000元/噸；
菜油：國內(nèi)菜油庫存周度走低1.05萬噸至76.15萬噸，但仍處于近年季節(jié)性同期高位，菜油現(xiàn)貨偏寬松。4月份菜籽買船暫充足，但對加拿大菜籽反傾銷調(diào)查尚未落地，5月份后對加菜籽買船偏慢，且菜油后期買船或有減少，菜油有去庫存預(yù)期。加菜籽累計出口進度較快，對加菜籽產(chǎn)生支撐。美豆出口前景轉(zhuǎn)弱背景下美國生柴摻混義務(wù)量提升概率較高，如后期政策落地情況良好，將對遠期植物油生柴需求產(chǎn)生利多。低位做多，09支撐9050-9150，壓力9590-9599。
棕櫚油：產(chǎn)消區(qū)庫存處于季節(jié)性偏低水平，3月末馬棕庫存止降轉(zhuǎn)增，產(chǎn)地庫存拐點隱現(xiàn)。4月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增9.11%，4-10月棕櫚油處于季節(jié)性增產(chǎn)季，印尼同比有200萬噸增產(chǎn)預(yù)期，供需偏緊局面有望逐步緩解，不過月差結(jié)構(gòu)對后續(xù)增產(chǎn)有一定體現(xiàn)，增產(chǎn)對期價壓力相對有限。美生柴摻混義務(wù)調(diào)增預(yù)期支撐美豆油價格走高，豆棕價差修復(fù)，疊加產(chǎn)地價格走低改善需求國進口利潤，產(chǎn)地出口需求有所好轉(zhuǎn)，4月1-20日馬棕出口環(huán)比增3.64-18.53%，產(chǎn)地目前供需雙增。國內(nèi)近期新增適量近月買船，對供給有所補充，遠期買船偏慢。豆、菜油價格走高對棕櫚產(chǎn)生一定支撐。供需雙增，期價區(qū)間震蕩。09支撐7870-7880，壓力8300-8332。
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