>> 民生證券-托普云農(nóng)(301556)2024年年報及2025年一季報點評：業(yè)績穩(wěn)健增長，加速布局AI+機器人前沿方向-250423
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
呂偉 |
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事件：近日，托普云農(nóng)發(fā)布2024年度報告及2025年一季度報告，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入4.89億元，同比增長6.41%；歸母凈利潤1.23億元，同比增長7.4%。2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入8,026萬元，同比增長21.04%；歸母凈利潤513萬元，同比增長10.64%。
農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件兩翼齊飛，產(chǎn)品服務(wù)賦能種植業(yè)全周期數(shù)字化。
1）智慧農(nóng)業(yè)項目：2024年實現(xiàn)營收2.94億元，同比增長8.86%。公司物聯(lián)網(wǎng)項目聚焦農(nóng)業(yè)種植業(yè)，提高種植業(yè)全周期的數(shù)字化、自動化水平，綜合實現(xiàn)農(nóng)作物生長環(huán)境的動態(tài)感知、病蟲害的監(jiān)測預(yù)警、智能灌溉、智能育種等設(shè)施的智能控制。同時，公司運用大數(shù)據(jù)、云計算等信息技術(shù)，根據(jù)客戶的信息化需求，定制開發(fā)具有數(shù)據(jù)監(jiān)測、過程管理、智能決策、綜合服務(wù)等功能的軟件平臺。
2）智能硬件設(shè)備：2024年實現(xiàn)營收1.90億元，同比增長4.56%。公司擁有供應(yīng)上百種智能硬件設(shè)備能力，全面覆蓋種植業(yè)信息采集、檢測、控制及監(jiān)測環(huán)節(jié)，貫穿作物從育種至收獲的整個生命周期，提供精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)支持與設(shè)備保障。
集成運用多領(lǐng)域核心技術(shù)，研發(fā)聚焦AI和農(nóng)業(yè)機器人等前沿方向。公司聚焦智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域不斷開拓創(chuàng)新，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展前景，深耕主營業(yè)務(wù)布局前沿技術(shù)產(chǎn)品。2024年，公司研發(fā)投入0.50億元，同比增長2.47%。公司的高通量表型產(chǎn)品借助深度學(xué)習(xí)模型和機器學(xué)習(xí)算法，實現(xiàn)對病蟲害的早期預(yù)警和精準(zhǔn)診斷和對作物生理狀態(tài)信息的準(zhǔn)確獲取。機器狗“田間偵察兵”基于四足機器人平臺，搭載多種傳感器，結(jié)合機器人全地形移動能力、多模態(tài)傳感器融合、AI算法分析及云端數(shù)據(jù)管理，實現(xiàn)自動化巡檢、環(huán)境數(shù)據(jù)采集、農(nóng)作物定點拍照以及果實采摘、作物授粉等農(nóng)事操作活動，輔助精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)管理。
2025年一號文件首提“農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力”有望加速智慧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司25Q1收入增速重回20%區(qū)間。2025年2月23日，2025年中央一號文件《中共中央國務(wù)院關(guān)于進一步深化農(nóng)村改革扎實推進鄉(xiāng)村全面振興的意見》正式發(fā)布，明確提出以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動，大力發(fā)展“農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力”，聚焦智慧農(nóng)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域，公司深耕農(nóng)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶，與各地方政府部門、企事業(yè)單位建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，有望率先受益于政策東風(fēng)；在政策賦能下，公司2025Q1收入增速達到21%，相較2024年增速水平顯著提升。
投資建議：公司是稀缺AI+農(nóng)業(yè)領(lǐng)軍者，加速布局AI+機器人等前沿方向，未來有望伴隨智慧農(nóng)業(yè)政策迎來快速成長期。我們預(yù)測公司2025-2027年收入分別為6.14、7.93、10.4億元；EPS分別為1.83、2.43、3.24元，2025年4月22日收盤價對應(yīng)PE分別為48X、36X、27X，首次評級，給予“推薦“評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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