>> 國泰君安期貨-合成橡膠:低位震蕩-250424
| 上傳日期: |
2025/4/24 |
大小: |
568KB |
| 格式: |
pdf 共3頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
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作者: |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】 1.截止2025年4月23日(第17周),中國高順順丁橡膠樣本企業(yè)庫存量:3.23萬噸,較上期(20250416)+0.02萬噸,環(huán)比+0.53%。周期內(nèi)開單均價較高但市場交投重心持續(xù)倒掛影響,部分生產(chǎn)企業(yè)存在累庫情況。貿(mào)易商出貨阻力明顯且對供價下調(diào)預(yù)期較強(qiáng),樣本貿(mào)易企業(yè)庫存總體維持下降,但個別開單戶庫存水平仍偏高。(隆眾資訊) 2.順丁成本端,亞洲丁二烯價格有所轉(zhuǎn)弱,國內(nèi)丁二烯整體基本面偏弱運(yùn)行,價格承壓。供應(yīng)端,目前丁二烯行業(yè)開工率仍維持高位,同比及環(huán)比均偏高,市場對二季度乙烯檢修量產(chǎn)生降低預(yù)期,后續(xù)丁二烯供應(yīng)主要關(guān)注乙烯檢修情況。進(jìn)口方面,短期進(jìn)口貨源到港量增加。需求端,順丁橡膠對丁二烯采購量有所下滑,丁苯、ABS、SBS對丁二烯剛需采購維持。庫存端,丁二烯生產(chǎn)企業(yè)庫存維持高位,港口庫存有所增加。整體而言,預(yù)計短期丁二烯港口庫存仍呈現(xiàn)累庫的格局,對價格支撐減弱,丁二烯價格短期暫無基本面驅(qū)動,更多跟隨宏觀及成本端大幅波動。順丁橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)方面,伴隨成本端下滑,加工利潤上升,預(yù)計供應(yīng)端開工率后續(xù)有所提升。需求端,順丁橡膠表需小幅轉(zhuǎn)強(qiáng),替代需求仍對順丁橡膠需求總量提供支撐。庫存端,基本面目前處于偏中性格局,庫存處于同比高位。目前基本面對合成橡膠的驅(qū)動仍向下,由于順丁庫存暫無明顯累庫,因此現(xiàn)貨在前期大幅下跌后下方空間有所收窄。(隆眾資訊,國泰君安期貨合成橡膠周報)3.基本面目前對順丁橡膠驅(qū)動仍向下。但由于前期已經(jīng)歷大幅下跌,順丁橡膠估值對價格形成部分支撐。第一,順丁橡膠庫存暫未出現(xiàn)大幅累庫,盤面需要給予小幅加工利潤。第二,NR-BR價差逐漸進(jìn)入高位,替代需求對順丁需求總量或有所改善。整體來看,順丁橡膠預(yù)計呈現(xiàn)震蕩承壓的格局,但由于估值相對較低,下方空間有所收窄。后續(xù)主要觀察原油及橡膠板塊的波動。(國泰君安期貨合成橡膠周報) 【趨勢強(qiáng)度】 合成橡膠趨勢強(qiáng)度:0 注:趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下:弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng),-2表示最看空,2表示最看多。
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