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本報(bào)告回顧了主動(dòng)偏股基金2025年一季度的業(yè)績表現(xiàn)、規(guī)模變化及新發(fā)市場情況，并對(duì)一季度末的投資組合進(jìn)行了分析，以期為公募基金投資者提供市場觀察與分析。
　　主動(dòng)偏股基金市場回顧：
　　業(yè)績概況：一季度權(quán)益市場表現(xiàn)分化，北交所持續(xù)領(lǐng)漲，小盤成長風(fēng)格占優(yōu)，港股表現(xiàn)突出，有色金屬、汽車領(lǐng)先；主動(dòng)偏股基金一季度平均收益為4.1%，78%的主動(dòng)偏股基金一季度為正收益，多數(shù)單季度回報(bào)在0%至5%之間；重倉機(jī)器人、北交所和醫(yī)藥領(lǐng)域的績優(yōu)基金表現(xiàn)突出。
　　規(guī)模變化：一季度末偏股基金規(guī)模小幅回升，較上季度末上升1%。規(guī)模增幅相對(duì)較大的基金主要重倉機(jī)器人賽道。對(duì)于規(guī)模超過200億元的頭部基金，除易方達(dá)藍(lán)籌精選一季度規(guī)模有所增加，其他一季度規(guī)模均略有減少。
　　新發(fā)市場：新發(fā)基金市場保持低迷，2025Q1新發(fā)數(shù)量和規(guī)模微幅提升；一季度新成立的基金中，發(fā)行規(guī)模最大的是廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)，由基金經(jīng)理馮漢杰管理，發(fā)行規(guī)模超過18億元。
　　持倉分析：
　　倉位分析：一季度末普通股票、偏股混合、靈活配置型、平衡混合型基金的整體股票倉位分別為89.38%、88.20%、84.76%、62.78%，較上季度末分別+0.45、+0.28、+0.02、-2.49個(gè)百分點(diǎn)。
　　AH選擇：針對(duì)可投資港股的主動(dòng)偏股基金，一季度主動(dòng)偏股基金繼續(xù)加倉港股，占股票投資市值比約增加5個(gè)百分點(diǎn)，至此港股倉位已連續(xù)提升了5個(gè)季度。
　　市值風(fēng)格：主板占比繼續(xù)小幅回落，創(chuàng)業(yè)板占比回落更加明顯，科創(chuàng)板占比繼續(xù)大幅上升；500億以下的中小盤股占比進(jìn)一步提高，增加了2.84個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)分布：主動(dòng)偏股基金加倉醫(yī)藥、制造，減持金融、周期；一級(jí)行業(yè)中重倉市值增加最多的為汽車、有色金屬和機(jī)械，傳媒、計(jì)算機(jī)重倉市值也增加較多；重倉市值減少最多的是電力設(shè)備及新能源、通信。
　　重倉個(gè)股：2025年一季度末，騰訊控股變?yōu)橹鲃?dòng)偏股基金第一大重倉股，其次是寧德時(shí)代和貴州茅臺(tái)，其中寧德時(shí)代出現(xiàn)較多減持；騰訊控股、阿里巴巴-W獲最多增持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。