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2025年以來國債期貨單邊上漲行情未能持續(xù)，2月后股債蹺蹺板效應(yīng)明顯，國債期貨持續(xù)回調(diào)。一季度公募基金對國債期貨的需求相應(yīng)增加，持倉力度大幅提升。截至一季度末，參與國債期貨的公募基金公司增長至56家，配置國債期貨的公募產(chǎn)品數(shù)量增加至154只，為歷史最高，多空數(shù)量增幅相當(dāng)。從持倉市值來看，公募產(chǎn)品的多頭持倉翻倍增長至97億，空頭持倉市值再次回到百億以上，多空總市值亦創(chuàng)歷史新高。
　　截至2025年3月末，全市場規(guī)模大幅增長，全市場總持倉量為591,482手（單邊計算），季度增速高達(dá)19%。其中，公募基金多頭持倉量為8819手，市場占比上升至1.5%，歷史新高。同時空頭持倉量增加至8258手，市場占比1.4%。
　　從品種來看，一季度TL、T、TF的多頭持倉有所增長，其中T和TF增幅最大，多頭需求相對分散；空頭持倉中，TL和T持倉市值增長，TF和TS下降，空頭套保需求更多體現(xiàn)在長端品種上。持倉期限方面，多空都仍以當(dāng)季（6月）合約為主。
　　按基金類型區(qū)分，各分類中應(yīng)用國債期貨的產(chǎn)品數(shù)量均有較大增長，但持倉規(guī)模的增長仍主要來自于中長期純債和混合債券型二級基金，增倉主要集中于國債期貨多頭需求，兩類基金產(chǎn)品多頭規(guī)模合計增長超過50億，空頭增長合計僅10億左右。其余分類基金與上季度末變化不大。
　　一季度債券基金凈值增長略有放緩，平均來看債券型基金一季度凈值增幅約0.02%。配置國債期貨的公募產(chǎn)品中，大部分錄得正收益，配置國債期貨多頭和空頭規(guī)模較大的公募基金季度平均凈值增長分別為0.35%和0.39%。