>> 瑞達期貨-集運指數(shù)(歐線)期貨周報-250425
| 上傳日期： |
2025/4/25 |
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| 2017KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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周度要點總結(jié)
本周集運指數(shù)（歐線）期貨價格多數(shù)下行，主力合約收跌12.21%，其余合約收得-3-1%不等。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為1508.44，較上周回升106.09點，環(huán)比上行7.6%。當(dāng)?shù)貢r間4月22日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮新聞發(fā)布會上表示，對中國商品征收的高關(guān)稅將“大幅下降”。當(dāng)天，美國財政部長貝森特也暗示中美關(guān)系將緩和，并表示對華高關(guān)稅不可持續(xù)。然而，美方發(fā)言雖緩和了高額關(guān)稅給國際貿(mào)易環(huán)境帶來的負面影響，但中美關(guān)稅談判并未正式展開，因此近月需求依舊遭受打擊。此外，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI持續(xù)位于收縮區(qū)間，尤其是德國作為歐元區(qū)經(jīng)濟引擎，其制造業(yè)的持續(xù)低迷可能對歐元區(qū)整體經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成壓力，同時通脹壓力依然存在，經(jīng)濟持續(xù)承壓。從匯率來看，4月份美國消費者信心急劇惡化，錄得50.8，遠低于前值57及預(yù)期值54.5，而12個月通脹預(yù)期飆升至1981年以來的最高水平，從前值的5%升至6.7%，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策反復(fù)無常，加劇市場對貿(mào)易緊張局勢的擔(dān)憂。
總的來看，貿(mào)易戰(zhàn)所引發(fā)的恐慌避險情緒有所好轉(zhuǎn)，改善市場對集運指數(shù)（歐線）需求回暖的預(yù)期，但中美談判進程尚未推進，導(dǎo)致集運指數(shù)（歐線）期貨短期內(nèi)波動幅度加劇，近遠月價差較大，而中長期則取決于全球經(jīng)濟韌性以及出口替代效應(yīng)。若中歐貿(mào)易量增加，或美國對歐洲加征關(guān)稅稅率優(yōu)于預(yù)期，遠月期價表現(xiàn)或好于近月合約。同時，隨著制造業(yè)產(chǎn)能的逐步恢復(fù)和外貿(mào)出貨量的季節(jié)性回升，二季度現(xiàn)貨運價或進入筑底企穩(wěn)階段。目前消息驅(qū)動特征較為顯著，建議投資者謹(jǐn)慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制，需持續(xù)跟蹤關(guān)稅與地緣相關(guān)信息。
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