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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　我國房地產(chǎn)市場仍有較大發(fā)展空間，自去年9月政治局會議以來商品房銷售端呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)態(tài)勢，預(yù)計(jì)后續(xù)政策端仍將保持持續(xù)寬松，并不斷出臺相關(guān)優(yōu)化政策，鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。當(dāng)前海外市場需求不確定性較大，在更大力度促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需、做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)的背景下，促進(jìn)住房消費(fèi)將是重要著力點(diǎn)，預(yù)計(jì)收儲、城市更新等政策將不斷優(yōu)化并加快落地，更多增量政策值得期待，房地產(chǎn)行業(yè)有望在政策的持續(xù)支持下保持穩(wěn)定態(tài)勢。二級市場投資方面，建議關(guān)注①受益于供給側(cè)出清的優(yōu)質(zhì)央國企背景房企；②受益于收儲政策的相關(guān)個股；③行業(yè)止跌回穩(wěn)預(yù)期下具有困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的個股的交易性機(jī)會。
　　事件：中共中央政治局4月25日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。會議指出，加力實(shí)施城市更新行動，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給，優(yōu)化存量商品房收購政策，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。
　　點(diǎn)評：
　　房地產(chǎn)市場成交回暖，政策表態(tài)根據(jù)市場情況由“止跌回穩(wěn)”轉(zhuǎn)為“持續(xù)鞏固”。2024年9月中央政治局會議后一攬子增量政策及存量政策齊發(fā)力，房地產(chǎn)市場明顯回暖，2024年及2025年一季度我國商品房銷售面積增速分別為-12.9%和-3%，銷售額增速分別為-17.1%和-2.1%，2024年1-9月銷售面積和銷售額增速分別為-17.1%和-22.7%，2024年9月以來房地產(chǎn)行業(yè)銷售端降幅持續(xù)收窄，已現(xiàn)止跌回穩(wěn)態(tài)勢，但仍需持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)政策仍將延續(xù)持續(xù)優(yōu)化寬松態(tài)勢，推動行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。
　　城中村改造進(jìn)程有望加快。此次政治會議再次強(qiáng)調(diào)“加力實(shí)施城市更新行動”，同時相較以往會議指出“有力有序”推進(jìn)，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)4月15日在北京調(diào)研時提到“要深入推進(jìn)城市更新，加力實(shí)施城中村和危舊房改造”，城中村改造具有周期性長的特點(diǎn)，在政策端的加力推進(jìn)以及地方政府積極響應(yīng)下，后續(xù)城中村改造和危舊房改造有望有力有序推進(jìn)。
　　首提“加大高品質(zhì)住房供給”，體現(xiàn)中央對于提高居民住房品質(zhì)的切實(shí)關(guān)切。此次政治局會議首次提出“加大高品質(zhì)住房供給”，也是今年兩會關(guān)于“推動建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的‘好房子’”的提法的延伸，目前市場上卷“得房率”、戶型等現(xiàn)象均是滿足居民高品質(zhì)住房需求的表現(xiàn)，高品質(zhì)住房需求的提升，將有利于產(chǎn)品力強(qiáng)的開發(fā)商。
　　“收儲”政策有望持續(xù)優(yōu)化并加快推進(jìn)。隨著收儲工作的持續(xù)推進(jìn)，相較之前的表述來看，關(guān)于“收儲”政策的表述也根據(jù)目前政策落地推進(jìn)情況，提出“優(yōu)化”存量商品房收購政策，預(yù)計(jì)后續(xù)在收儲模式、資金安排等方面仍將有進(jìn)一步優(yōu)化政策推出，推動“收儲”工作加快推進(jìn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策支持力度及政策效果不及預(yù)期、房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期、需求端信心修復(fù)不及預(yù)期、城中村改造進(jìn)展不及預(yù)期、存量商品房及存量土地收購進(jìn)展不及預(yù)期、房價(jià)持續(xù)下行等