>> 邁科期貨-本輪關(guān)稅沖擊對鋼材需求的影響分析-250422
| 上傳日期： |
2025/4/25 |
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| 1790KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張同 |
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核心觀點
從對抗強度和對市場沖擊的角度來看，此次關(guān)稅沖擊影響遠大于2018-2019年的中美貿(mào)易沖突。在第一次貿(mào)易沖突后1-2年市場就已基本消化了其主要影響，中美貿(mào)易總量重新增長，受關(guān)稅影響較大的商品也從其他國家流轉(zhuǎn)進入美國
-此次關(guān)稅加征帶來的貿(mào)易沖突直接切斷了大部分中美間直接貿(mào)易往來，如果后續(xù)沒有緩和且美國執(zhí)意對全球所有國家地區(qū)繼續(xù)加征關(guān)稅可能在中期引發(fā)經(jīng)濟衰退，而短期造成的成本提升和需求缺口也將十分明顯
-具體到鋼材需求層面，我們估計本次關(guān)稅加征影響國內(nèi)鋼材需求量在900-1000萬噸左右，但如果考慮到宏觀衰退以及全球其他國家收緊對中國相關(guān)產(chǎn)品轉(zhuǎn)出口的情況下，悲觀估計后續(xù)鋼材需求下降可能在2000-3000萬噸，與2024年產(chǎn)量相比大概占2-3%的比例。
-雖然此次關(guān)稅沖擊明顯，但特朗普政府政治上繞開國會宣布“國家緊急狀態(tài)”完成關(guān)稅加征可能導(dǎo)致國內(nèi)后續(xù)反對增多，且長期看增加關(guān)稅也無法實現(xiàn)特朗普所宣稱的制造業(yè)回流美國的目標，且將導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟風(fēng)險加大、通貨膨脹增加等結(jié)果，影響特朗普政府自身支持率。因此關(guān)稅政策后續(xù)依然存在明顯的不確定性，可能無法長期維持。
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