>> 銀河期貨-【鐵礦月報】逐步回歸基本面，礦價底部存支撐-250425
| 上傳日期： |
2025/4/25 |
大小： |
1925KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
丁祖超 |
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宏觀層面，4月底政治局會議指出，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。5-6月份有望看到專項債、超長期特別國債較快落地實物工作量，同時貨幣政策降息、降準(zhǔn)有望看到，整體宏觀穩(wěn)增長有望加速。
基本面方面，供應(yīng)端主流礦山發(fā)運平穩(wěn)，同比難以看到增量；非主流礦有所恢復(fù)，但二季度難以恢復(fù)至去年同期水平；需求端，鐵水產(chǎn)量維持高位，終端需求韌性持續(xù)，但內(nèi)部需求結(jié)構(gòu)有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比維持高增長，且這一主基調(diào)全年難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。海外需求方面，一季度海外鐵元素需求同比小幅回落，主要是去年高基數(shù)影響，隨著關(guān)稅貿(mào)易政策的沖擊影響，二季度難以看到增量。
整體來看，5月份關(guān)稅政策預(yù)計仍會反復(fù)，但對市場的沖擊有望邊際轉(zhuǎn)弱，礦價底部存支撐。
交易策略：
1.單邊：底部存支撐
2.套利：9/1跨期正套
3.期權(quán)：觀望
風(fēng)險提示：1、國內(nèi)政策落地不及預(yù)期；2、非主流礦發(fā)貨量超市場預(yù)期
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