>> 五礦期貨-鉛周報：再生利潤承壓，蓄企采買偏弱-250426
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
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| 3266KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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周度評估
◆價格回顧：上周鉛價沖高回落，截至周五滬鉛指數(shù)收漲0.08%至16944元/噸，單邊交易總持倉7.05萬手。截至周五下午15：00，倫鉛3S較前日同期漲12.5至1950.5美元/噸，總持倉14.85萬手。SMM1#鉛錠均價16875元/噸，再生精鉛均價16850元/噸，精廢價差25元/噸，廢電動車電池均價10400元/噸。
◆國內(nèi)結(jié)構(gòu)：上期所鉛錠期貨庫存錄得3.8萬噸，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存錄減至4.88萬噸。內(nèi)盤原生基差-135元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差5元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鉛錠庫存錄得27.79萬噸，LME鉛錠注銷倉單錄得16.13萬噸。外盤cash-3S合約基差-21.19美元/噸，3-15價差-70.3美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.194，鉛錠進(jìn)口盈虧為-408.61元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：鉛精礦進(jìn)口TC-20美元/干噸，鉛精礦國產(chǎn)TC650元/金屬噸。原生開工率錄得66.23%，原生錠廠庫1.3萬噸。再生端，鉛廢庫存7.6萬噸，再生鉛錠周產(chǎn)3.8萬噸，再生錠廠庫1.9萬噸。需求端，鉛蓄電池開工率73.56%。
◆總體來看：鉛礦庫存錄增，原生開工高企，廢料庫存有限，再生利潤承壓，部分再生煉廠減產(chǎn)。根據(jù)SMM消息，蓄企五一假期延長放假天數(shù)，鉛錠工廠庫存累庫幅度快于往年。中期預(yù)計滬鉛指數(shù)在16300-17800間箱體震蕩，短線鉛價呈現(xiàn)偏弱震蕩。
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