>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼月報(bào)：需求存見頂壓力，關(guān)注產(chǎn)能限產(chǎn)動(dòng)態(tài)-250427
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
大?。?/td>
| 11144KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
孫偉濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
庫存：4月份五大材庫存延續(xù)去庫趨勢(shì)，總庫存依舊偏低。其中螺紋鋼、線材庫存處于同期偏低水平，板材加速去庫，熱軋、冷軋和中厚板庫存均低于去年同期水平。5月份建材需求季節(jié)性回落壓力較大，板材需關(guān)注出口，庫存去庫或逐漸放緩。
供應(yīng)：4月份鋼廠利潤(rùn)尚可，盈利率仍處于近年高位，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，鐵水產(chǎn)量升至今年新高。不過由于鐵水分配流向表外，五大材供應(yīng)增速較為平緩。近期需求承壓以及利潤(rùn)收縮，5月份鋼廠供應(yīng)增量空間有限，但是利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下鐵水缺乏回落動(dòng)力，需關(guān)注產(chǎn)能限產(chǎn)政策。
需求：國內(nèi)主要用鋼行業(yè)變化不大，地產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩，行業(yè)尚未觸底繼續(xù)拖累用鋼需求，基建投資托底但難覓增量，制造業(yè)投資維持高位，但海外受關(guān)稅影響，產(chǎn)品出口存在壓力，另外鋼材直接出口也存在國內(nèi)嚴(yán)查買單和海外反傾銷壓力。5月份需求存在見頂回落壓力，市場(chǎng)需求預(yù)期較為悲觀，需留意現(xiàn)實(shí)和預(yù)期落差情況。
觀點(diǎn)：目前鋼廠利潤(rùn)尚可驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)積極性，鋼鐵供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)；需求端表現(xiàn)分化，建材處于季節(jié)性修復(fù)，板材國內(nèi)需求較強(qiáng)以及搶出口，鋼材庫存加速去庫維持偏低水平；成本端支撐偏弱，原料供應(yīng)寬松導(dǎo)致價(jià)格支撐有限?？傮w來看，5月份鋼材產(chǎn)量回升空間有限，但鋼廠尚無大面積減產(chǎn)動(dòng)力，需求存在季節(jié)性回落和出口關(guān)稅影響，庫存去庫速度逐漸放緩，供應(yīng)預(yù)期寬松令市場(chǎng)持續(xù)承壓。后續(xù)鋼價(jià)反彈需關(guān)注產(chǎn)能限產(chǎn)情況，今年調(diào)控政策如何落地，以及需求實(shí)際回落程度和市場(chǎng)悲觀預(yù)期間的落差。
操作上，RB2510合約關(guān)注3000支撐和3200壓力，保持區(qū)間震蕩思路交易。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：海外關(guān)稅政策、國內(nèi)政策落地、供給側(cè)改革、終端需求高度
|
|
