>> 長江期貨-碳酸鋰周報：供應(yīng)壓力仍存，價格延續(xù)偏弱-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
大小： |
880KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李旎 |
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供需狀況：
供應(yīng)端：據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，上周產(chǎn)量環(huán)比減少612噸至15693噸。3月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加24%至78730噸。2月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為63470噸，環(huán)比增加1.3%，節(jié)后鋰鹽廠復(fù)產(chǎn)放量較多。近期皮爾巴拉礦業(yè)將2025財年的鋰精礦生產(chǎn)指導(dǎo)產(chǎn)量下調(diào)至70萬-74萬噸，Bald Hill選礦廠計劃于2024年12月初暫時停止運營。海外進口方面，2025年3月中國鋰礦石進口數(shù)量為53.45萬噸，環(huán)比減少6%。其中從澳大利亞進口30.8萬噸，環(huán)比增加33%，自津巴布韋進口5.8萬噸，環(huán)比減少40%，自尼日利亞進口8.5萬噸，環(huán)比增加83%。3月碳酸鋰進口量為1.81萬噸，同比減少5%，自智利進口碳酸鋰12718噸，占比70%。
成本：進口鋰輝石精礦CIF價周度環(huán)比小幅上漲，部分外購鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰廠家出現(xiàn)成本倒掛。自有礦石及鹽湖企業(yè)利潤有一定支撐，氫氧化鋰廠商成本壓力較大。
需求端：4月整體排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比持平。3月，我國動力和其他電池合計產(chǎn)量為118.3GWh，環(huán)比增長18.0%，同比增長54.3%。動力和其他電池合計出口23.0GWh，環(huán)比增長8.8%，同比增長75.3%。動力和其他電池銷量為115.4GWh，環(huán)比增長28.3%，同比增長64.9%。以舊換新政策出臺和政策端新能源車購置稅的延期也有望持續(xù)支撐中國新能源車市場銷量的較快增長。
庫存：本周碳酸鋰庫存呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，工廠庫存周內(nèi)增加2860噸至32560噸，市場庫存減少3722噸，廣期所庫存增加2233噸。
策略建議：
從供應(yīng)端來看，碳酸鋰產(chǎn)量穩(wěn)增，3月產(chǎn)量環(huán)比增加24%，近期鋰鹽廠穩(wěn)定生產(chǎn)，3月鋰精礦進口量環(huán)比減少6%，3月鋰鹽進口環(huán)比增加47%，預(yù)計后續(xù)南美鋰鹽進口量保持高位。從需求端來看，受儲能和電動車終端增速的帶動，下游需求較好，但美國對等關(guān)稅政策落地對鋰電池出口形成負面影響。鋰鹽廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比增加，4月正極廠商排產(chǎn)環(huán)比持平，短期需求增速不及供給。電芯廠采購偏弱，集中投產(chǎn)背景下供應(yīng)壓力大，現(xiàn)貨供應(yīng)趨于寬松。下游電池庫存累庫，電池廠長協(xié)客供比例提高，預(yù)計碳酸鋰價格仍然承壓。當(dāng)前礦端減產(chǎn)情況對整體供應(yīng)影響有限，碳酸鋰進口供應(yīng)預(yù)期增加，隨著供強需弱局面未改善，預(yù)計價格延續(xù)偏弱震蕩局面，建議持逢高沽空思路，建議持續(xù)關(guān)注上游企業(yè)減產(chǎn)情況和正極材料廠排產(chǎn)情況。
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