>> 信達(dá)期貨-宏觀周報：等待結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具-250427
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
大小： |
1225KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴朝盛 |
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國內(nèi)：部分高頻數(shù)據(jù)此前已顯示出口需求減弱，近期部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也有體現(xiàn)，例如EPMI指數(shù)和BCI指數(shù)。政治局會議塵埃落定，聚焦外部沖擊。后續(xù)政策方向聚焦結(jié)構(gòu)性貨幣政策。財政增量可能性不大。地產(chǎn)重磅政策不太可能推出。
國外：中美關(guān)系趨向緩和，避險情緒降溫。多位美聯(lián)儲官員發(fā)表相對鴿派的發(fā)言，基于關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的沖擊判斷，當(dāng)前市場定價年內(nèi)降息3-4次。但由于關(guān)稅沖擊還未有明顯的跡象，5月降息的概率依然較低。
房地產(chǎn)高頻跟蹤：新房銷售中一二三線城市成交面積繼續(xù)低于2024年數(shù)值。二手房方面也唯有一線城市穩(wěn)住。后期觀察新房銷售是否持續(xù)低于2024年，二手房價格能否再次穩(wěn)住。
國債：本周國債市場繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢。一方面，盡管中美貿(mào)易方面透露出邊際緩和跡象，但是關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的沖擊逐步開始顯現(xiàn)；另一方面，資金利率方面并沒有相應(yīng)的配合。展望后市，國債的震蕩狀態(tài)可能繼續(xù)維持。但利率未來必定會選擇方向。而這個方向大概率依然是向下突破。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走強國內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱
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